主品牌增长失速 “第二曲线”难补缺口 特步国际业绩增长持续性承压

特步国际控股有限公司(简称“特步国际”，01386.HK)近日公布的2025年业绩呈现“冰火两重天”：主品牌（特步）收入同比增速仅1.5%，创历史新低，与公司净利润增长10.8%（创历史新高）形成反差。消息发布后，特步国际股价大幅走低。

对此，一位分析人士指出，近年来特步国际在聚焦跑步赛道的同时推进直接面向消费者模式（Direct to Consumer，简称“DTC”）转型，渠道改革投入大、效果有待观察，而跑步赛道竞争激烈，进一步压制了公司的收入增长。未来，主品牌特步的收入能否回到6%以上的增速、索康尼品牌能否快速放量以及跨境电商表现等，或将成为特步国际未来业绩增长的关键。

主品牌收入增速三连降

2025年是特步国际出售时尚运动业务后的第一个完整会计年度。2019年前，公司深耕单品牌（特步），公司营收逼近90亿元。2019年至2022年，公司开启多品牌扩张战略，通过收购股权或者区域运营

来源：东方财富网

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