【中原晨会0324】市场分析：汽车能源行业领涨、汽车行业月报：淡季产销阶段性承压，车企陆续披露年报专...
来源：中原证券研究所
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本期重点研报目录
【中原策略】市场分析：汽车能源行业领涨 A股宽幅震荡
【中原汽车】汽车行业月报：淡季产销阶段性承压，车企陆续披露年报
主要内容
【中原策略】
市场分析：汽车能源行业领涨 A股宽幅震荡
周一A股市场低开低走、宽幅震荡，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在3858点附近获得支撑，随后股指维持震荡，盘中煤炭、核电以及乘用车等行业表现较好；贵金属、酒店餐饮、旅游景区以及元件等行业表现较弱，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.36倍、47.34倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周一成交金额24485亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。当前市场的核心压制因素来自海外，中东冲突若进一步升级，可能引发油价持续冲高，加剧全球滞胀压力。若美国通胀持续超预期，美联储可能推迟降息甚至重新加息，对全球流动性及风险偏好形成压制。考虑到国内宏观政策基调进一步明朗，为市场提供了坚实的底线支撑。央行行长日前明确表示“将继续实施适度宽松的货币政策”，综合运用多种工具保持流动性充裕。证监会、央行等多部门密集表态维护金融市场平稳运行。四部门联合印发《节能装备高质量发展实施方案》，上海发布算力互联互通建设通知，政策催化不断。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注电力、光伏设备、汽车以及煤炭等行业的投资机会。
风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。
摘要选自中原证券研究所研究报告：《市场分析：汽车能源行业领涨 A股宽幅震荡》
发布日期：2026年03月23日
【中原汽车】
汽车行业月报：淡季产销阶段性承压，车企陆续披露年报
投资要点：
市场回顾：截至3月20日收盘，汽车（中信）行业指数下跌8.13%，跑输同期沪深300指数5.08pct，在中信30个一级行业中排名第17名。本月个股涨幅靠前的5名分别是纳百川、富临精工、比亚迪、海伦哲、雪龙集团。
2026年2月汽车产销量受淡季及春节影响同环比下滑。汽车产销分别完成167.2万辆和180.5万辆，环比分别-31.7%、-23.1%，同比分别-20.5%、-15.2%，产销同环比下降，主要受到新能源汽车购置税政策切换调整、需求前置释放、春节假期因素、同期高基数、需求偏弱等因素影响。
乘用车市场产销弱势运行。2026年2月乘用车产销分别完成140.0万辆和153.6万辆，环比分别-32.1%、-22.7%，同比分别-21.6%、-15.4%；其中自主品牌乘用车销量占比重回高位，市场份额70.2%，环比提升3.33个百分点。
商用车市场稳定向好。2026年2月商用车市场产销分别完成27.3万辆和27.0万辆，环比分别-29.7%、-24.9%，同比分别-14.1%、-14.0%；其中货车产销分别完成24.5万辆和24.0万辆，环比分别-30.1%、-25.7%，同比分别-12.9%、-13.9%；客车产销分别完成2.8万辆和2.9万辆，环比分别-26.0%、-17.5%，同比分别-23.5%、-14.9%。
新能源汽车产销同比下滑。2026年2月新能源汽车产销分别完成69.5万辆和76.5万辆，同比分别-21.8%、-14.2%，新能源渗透率达到42.37%，环比提升2.11个百分点。
投资建议：维持行业“强于大市”投资评级。汽车行业“反内卷”持续推进，工业和信息化部等部门联合召开新能源汽车行业企业座谈会，部署进一步规范新能源汽车产业竞争秩序、提升产业创新能力、扩大汽车消费、优化行业管理等重点工作，推动行业高质量发展；多家车企发布2025年度报告，自主车企表现亮眼，吉利、奇瑞营收与净利双增，新能源与出海贡献核心增量，新势力迎来关键转折，蔚来四季度首次单季盈利、全年亏损大幅收窄，零跑首次实现年度盈利，理想虽全年盈利但销量与利润同比显著下滑。在以旧换新落地、新品及新技术发布推动需求回暖、出口高增的共振下，建议重点关注两大主线：一是具备全球化与技术迭代能力的整车企业；二是继续关注成长性较强的赛道，包括智能驾驶、机器人与液冷核心零部件企业，若成长赛道经历充分调整、情绪回落至低位，可把握估值低位分批布局的策略窗口。
风险提示：1）政策落地不及预期的风险； 2）行业需求不及预期的风险； 3）行业竞争加剧的风险；4）智能化网联化进展不及预期的风险。
摘要选自中原证券研究所研究报告：《汽车行业月报：淡季产销阶段性承压，车企陆续披露年报》
发布日期：2026年03月23日