调研速递|河南通达电缆接待深圳晋和等13家机构 特高压业务营收贡献居首 海外出口增长75.38%
来源：新浪证券-红岸工作室
3月31日，河南通达电缆股份有限公司（以下简称“公司”）举办特定对象调研活动，接待了深圳晋和、磊萌基金、中天投资、中原证券、和信证券等13家机构投资者。公司财务总监闫文鸽、董事会秘书刘志坚、董事会办公室主任薛亚利出席，就2025年业务营收结构、销售费用增长、核心竞争力及未来发展路径等市场关切问题进行了详细回应。
调研基本信息
| 投资者关系活动类别 | ☑ 特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 □ 业绩说明会 □ 新闻发布会 □ 路演活动 □ 现场参观 □ 其他 |
|---|---|
| 参与单位名称及人员姓名 | 深圳晋和、磊萌基金、中天投资、中原证券、和信证券等13人 |
| 时间 | 2026年3月31日（周二）上午10:30—12:00 |
| 地点 | 公司会议室 |
| 上市公司接待人员姓名 | 公司财务总监：闫文鸽；公司董事会秘书：刘志坚；公司董事会办公室主任：薛亚利 |
核心问题回应
2025年营收贡献：特高压业务居首，海外与航空业务协同发展
针对“特高压、海外业务和航空业务对2025年营收的贡献度排序”问题，公司表示，2025年度营业收入贡献排序为：特高压产品>海外业务>航空业务。其中，特高压产品因“料重工轻”特性（原材料占比超80%）营收占比最高；海外业务保持较快增长；航空业务采用净额法核算（营收不含原材料），目前占比相对较小。公司同时指出，三大业务均处于扩张期，特高压与海外业务增长空间广阔，航空业务因技术壁垒具备较强竞争力，通达新材料则通过产品结构调整与电线电缆主业形成原材料协同效应。
销售费用增长69%：与营收高增同步，新渠道拓展加大投入
对于“2025年销售费用同比增长69%”的疑问，公司解释称，销售费用增长与营业收入高增长同步。2025年，公司电线电缆业务营收同比增长26.78%，其中800kV及以上特高压线缆同比增长78.75%，中低压电力电缆同比增长41.07%，海外出口同比增长75.38%，业务规模扩张带动销售投入增加。此外，公司正处于业务成长期，新业务渠道与客户拓展阶段投入大、产出存在滞后性，也推动了销售费用上升。
核心竞争力：极致质量管控构建行业壁垒
在“科技门槛不高的线缆行业，通达的核心竞争力是什么”问题上，公司强调“极致的质量管控能力”。特高压产品需在80万伏至110万伏电压下稳定运行数十年，任何微小瑕疵都可能引发事故。公司自1987年起坚持高质量标准，形成高度稳定的质量一致性和“安全、可靠”的品牌特性，建立全生命周期质量体系，实现每根线缆全流程、全周期可追溯。同时，公司通过内生积累（纯靠自身积累建成行业领先企业），具备长期发展韧性。
未来增长路径：深耕海外市场，突破航空业务产能
关于“未来增长核心路径”，公司表示将持续拓展海外市场，2025年海外出口已实现75.38%的同比增长，未来将重点深耕非洲、拉美、中东等基建需求旺盛地区，并努力突破贸易壁垒进入欧洲市场。在航空业务方面，公司将通过与配套企业合作，快速提升产能与市场覆盖。
活动说明
公司明确，本次调研活动未涉及应披露重大信息，相关内容以公司公告为准。
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