【券商聚焦】环球富盛理财首予中国宏桥(01378)“收集”评级 指电解铝将持续易涨难大跌

金吾财讯 | 环球富盛理财报告指出，中国宏桥(01378)25H1收入约810.39亿元，同比上升约10.1%，主要是由于25H1铝合金产品及氧化铝产品销售价格同比均上涨，同时销售数量亦有所增加所致；25H1,公司股东应占净利润约123.61亿元，同比增加约35.0%，主要是由于集团铝合金产品及氧化铝产品销售价格均同比上涨，销售数量亦有所增加。

该机构指，在美元指数下行、供应偏紧及需求持续增加的支撑下，全球电解铝价格重心上移。根据安泰科数据显示，25H1，伦敦金属交易所（LME）三月期铝平均价约2546美元╱吨（不含税），同比上涨约6.0%。上海期货交易所（SHFE）三月期铝的平均价约20226元╱吨（含增值税），同比上涨约1.9%。产能“天花板”下供应愈发收紧是当前铝价运行的核心逻辑，故电解铝将持续保持易涨难大跌的特征。但铝价过高，将抑制需求，进而有可能反向抑制价格。

该机构预测公司2025-2027年归母净利润分别为233.87亿元、248.62亿元、264.75亿元。结合可比公司估值，给予公司2026年10.3倍PE，按照港元兑人民币0.91汇率计算，对应目标价为29.54港币，首次覆盖给予“收集”评级。

来源：新浪财经

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