【太平洋金融|点评】中国再保险2025年中报点评：再保业务龙头地位稳固，直保业务承保效益提升

（来源：观夏策略随笔）

事件：中国再保险发布2025年中期报告。2025年上半年，公司实现保险服务收入510.56亿元，同比-1.4%；归母净利润62.44亿元，同比+9.0%；基本每股盈利0.15元。

财险直保盈利能力大幅提升，为业绩增长核心驱动。随着大地保险承保端盈利能力的提升，COR同比-2.58pct至96.99%，为近五年同期最优水平，推动净利润同比+80.0%至10.08亿元。COR的改善主要源于费用率的严格管控，综合费用率同比-2.77pct至30.13%，综合赔付率稳为66.86%，同比+0.19pct。在险种结构上，公司主动调整业务组合，保费收入同比+7.1%。其中，责任险和农业险等非车险种保险服务收入均实现同比17.0%的较快增长，公司在追求规模的同时注重风险防范和业务质量的提升，风险较高的保证保险收入同比-6.5%。

再保业务短期承压，境内外业务表现分化。2025

来源：新浪财经

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