财通证券：首予建发国际集团“买入”评级 品质房企笃行向上

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财通证券发布研报称，首次覆盖，给予建发国际集团（01908）“买入”评级，2025年上半年归母净利润同比增长11.8%至9.14亿元，毛利率延续修复态势。公司销售韧性显著，单价稳步提升，主要得益于其聚焦高能级城市、主打改善型产品的策略。上半年拿地力度加大，土储结构健康优质，财务指标持续稳健，融资成本进一步下降。预计其2025-2027年归母净利润分别为49.8、52.2、56.7亿元，对应PE分别为6.9、6.6、6.1倍。

财通证券主要观点如下：

毛利率及归母净利润率先修复

公司利润领先行业出现拐点，毛利率2024年升至13.3%，2025年上半年为12.9%，同比上升1pct，延续修复态势。2025年上半年公司归母净利润9.14亿元，同比+11.8%。

销售展现韧性，单价稳步回升

2025年上半年公司全口径销售额707亿元，同比

来源：新浪财经

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