申万宏源：维持新高教集团“买入”评级 目标价3.46港元

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申万宏源发布研究报告称，维持新高教集团（02001）“买入”评级，受益于新高教集团高质量办学战略，认为公司的平均学费有望在24至26财年保持5.2%的年复合增速。维持24/25/26财年的归母净利润至7.86/8.98/9.89亿元，目标价3.46港元。集团2024财年半年报收入和利润的增长均符合该行此前预期。该行认为公司收入的增长主要源于集团稳健的内生增长，学费及住宿费提升所带动。

申万宏源主要观点如下：

学生结构优化。

新高教集团在23/24学年持续优化在校生结构，24财年本科在校生人数占比提升3.4个百分点至39.8%。受益于本科学生更高的学费，FY24财年新高教集团平均学费达到1.6万元，同比提升了13%。FY24财年集团坚持高质量内涵发展战略，持续加大人员及设施投入，人员成本同比增长11.4%，折旧摊销成本同比增加28.4

来源：新浪财经

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