【浙商银行FICC·利率债日报】反内卷东风又起

（来源：浙商银行FICC）

周末公布的7月经济数据显示，CPI同比持平于0%，环比微增0.4%，整体表现平稳；PPI同比降幅达3.6%，环比虽收窄至-0.2%但仍未达市场预期。当前反内卷政策已初步提振生产资料价格，然而期货市场的反弹尚未有效传导至现货端，上游原材料价格修复向下游产业链的传导效应仍需进一步观察。尽管基本面环境对债市形成支撑，但市场对反内卷政策的定价更倾向于中长期维度。值得关注的是，宁德时代旗下锂矿宣布停产且短期内无复产计划，据卖方机构测算，若该举措落地将导致国内碳酸锂月度供应量减少约8%，受此消息刺激，周一碳酸锂期货主力合约开盘涨停，创业板指亦同步大幅走强。结合上月末重要会议提出的“优化市场竞争秩序、改善市场环境”要求，反内卷政策导向再度强化，需持续跟踪后续政策效果及市场反应。

就债券市场而言，反内卷政策的持续强化与风险资产价格攀升形成合力，促使交易型机构集中减持债券，导

来源：新浪财经

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