【浙商银行FICC·利率债日报】债市不悲，但勿贪杯

（来源：浙商银行FICC）

境内市场

周五权益市场在经历连续三根长阴线后出现技术性超跌反弹，市场情绪阶段性修复；与之形成鲜明对比的是，债券市场延续震荡走弱态势。从行情表现来看，10年期及30年期活跃券收益率日内最大上行幅度均超3BP，其中30年期主力品种25特2已逼近前高，基本回吐周内涨幅；短端方面，尽管资金面持续宽松，但短端表现也并不强，前期涨幅可观的5Y国债/政金债日内也有1.5-2.5BP的上行幅度。信用债层面，5年期品种抛压更为集中，部分大型银行二级资本债收益率上行幅度达2.5-3BP。

债市大幅调整的核心驱动因素可归结为两方面：其一，权益市场呈现强势修复形态。尽管日内反弹伴随成交量萎缩且上方套牢盘压力犹存，但中证500、中证1000已形成阳包阴的技术形态，或表明短期继续回调深度有限。债市抢跑的情况下，国债期货全天缺乏有效反弹，直接承压下行。其二，发行冲击叠加反内卷政策预期扰动

来源：新浪财经

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