【浙商银行FICC·利率债日报】暂时脱离危险

（来源：浙商银行FICC）

今日债券市场有所回暖，各期限收益率均有所下行，前期下跌幅度较大的超长非活跃品种修复的力度稍大一些，而活跃券2500006则稍显逊色。不过经历前期的大幅杀跌，超长端收益率终于有了初步的企稳迹象，似乎暂时脱离危险。

昨日晚间，市场对政治局会议内容进行了较多解读。从我们的学习体会来看，政治局会议整体对经济的定调比较乐观，也强调了逆周期+跨周期的调节，强化了存量政策与增量政策的协同，这意味着无论货币还是财政可能都是托、而非举的政策立场，新增的超常规的刺激政策力度可能因此而有限一些。这一点在当前对债市而言可能并非坏事：虽然相对稳健克制的货币政策力度可能意味着传统意义的降息降准预期边际弱化，但经历今年以来债券市场的波动和近期的调整，市场本来对于这方面的预期也已经不高；财政方面，尽管定调依然是“积极”的，但明年赤字规模、超长端特别国债等的供给压力是否可能边际减轻，或许反而

来源：新浪财经

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