【浙商银行FICC·信用债日报】配置机会到来
来源：市场资讯
（来源：浙商银行FICC）
一级方面，今日银行间新发57笔，规模482亿元，供给维持高位。超短融19合计247亿元，其中90天26国家能源SCP001发行110亿。短融3只合计18亿元，中票26只合计175.75亿元，PPN9只合计41.25亿元。当日截标债券中，市场化短券大多发在估值附近，非市场化有部分低估值较多发出，86天 26厦国贸SCP003低估值1bp发在1.73%，90天26国家能源SCP001低估值13bp发在1.52%；中长债大多低估值发出，3Y26常德城投MTN002低估值2bp发在2.0%，5Y 26富阳交通PPN001低估值8bp发在2.4%.
二级方面，信用债市场交易热度持续攀升，单日成交近 2042 笔，整体以低估值 0.29bp 成交；资金端呈现差异化配置特征，短端核心买盘为基金、券商及银行，二级长端则以基金、银行和保险资管为主力，1 年期以内 AA+、AA 级品种交投最为活跃，市场资质下沉趋势较上周进一步凸显。从各期限表现来看，短端 AA+、AA 品种以平均低估值 1bp 成交为主，TKN 占比达 76.13%，买盘支撑强劲；中端 1-3 年中票 AAA 品种以平估值成交为主；中长端 3-5 年品种竞买率高达 80.56%，买盘配置意愿强烈，收益中枢下行 6bp；而长端 5-10 年品种成交笔数明显回落，一改前期低估值成交态势，全天普遍围绕估值中枢附近成交，反映出机构对长端品种的谨慎态度。
市场总结
今天净投放722亿，隔夜DR001维持在1.31左右，DR007较上周五上涨3.41bp至1.47%附近，后续受到税期发债因素等影响资金或受扰动。近期供给较大，需警惕对长端产生扰动。从今天公布的一系列经济数据来看，房价指数同比持续下滑；固定资产投资同比降3.8%，剔除地产后，降0.5%左右；社会消费品零售总额持续走低。整体融资以及消费需求减弱，为低利率环境提供支撑。信用债方面，2-5Y考虑到理财规模回补，摊余债基集中开放期配置需求增加，以及保险买入力度提升的影响，或有一定配置机会。
市场数据
