瑞声科技(02018)涨近3% 机构指其正处于多条新增长曲线同时扩张的阶段
瑞声科技(02018)
金吾财讯 | 瑞声科技(02018)股价上扬，截至发稿，报34.04港元，涨幅2.84%，成交额2636.99万港元。
消息面上，招银国际最新研报指出，瑞声科技2025年收入与盈利均符合预期，整体业务结构在光学、散热与汽车领域的带动下持续改善，为公司在2026–2027年的盈利增长奠定坚实基础。2025年公司实现收入人民币318亿元(+16.4%)，净利润人民币25.1亿元(+39.8%)，光学盈利能力显著修复，散热与汽车业务成为亮点。展望2026年，公司管理层在业绩会上提供了明确且积极的增长指引：整体收入预计延续16–17%YoY的增长节奏，毛利率保持稳定；其中光学ASP预计提升5–10%，电磁驱动与精密结构件业务预计增长约30%YoY，汽车业务预计实现15–20%YoY增长；MEMS业务预计增长15–20%YoY，多个板块的毛利率均有望进一步改善。
该行指，瑞声科技正处于多条新增长曲线同时扩张的阶段，特别是汽车音响系统、热管理模块、AR光学波导、XR与AI终端硬件，均将在未来两年成为公司业绩增长的重要驱动力。此外，公司通过并购HebeiFirstLight(车载PSS)、Dispelix(AR波导)以及yuandi(AI服务器液冷)，加速在高增长非手机赛道的布局，进一步增强中长期增长确定性。基于业务结构升级与多元增长引擎的支撑，维持瑞声科技买入评级，并给予目标价55.27港元，对应20倍FY26EP/E。