鹰眼预警：三花智控净资产收益率持续下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

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3月24日，三花智控发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为310.12亿元，同比增长10.97%；归母净利润为40.63亿元，同比增长31.1%；扣非归母净利润为39.58亿元，同比增长26.95%；基本每股收益1.03元/股。

公司自2005年6月上市以来，已经现金分红25次，累计已实施现金分红为83.21亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.8元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三花智控2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为310.12亿元，同比增长10.97%；净利润为41.07亿元，同比增长31.97%；经营活动净现金流为50.91亿元，同比增长16.58%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长35.33%，营业收入同比增长10.97%，应收票据增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为28.78%，同比增长4.75%；净利率为13.24%，同比增长18.93%；净资产收益率（加权）为15.8%，同比下降5.78%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为19.18%，16.77%，15.8%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为35.15%，同比下降24.1%；流动比率为2.19，速动比率为1.83；总债务为81.4亿元，其中短期债务为72.78亿元，短期债务占总债务比为89.4%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至2.79。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.61、1.4、1.24，持续下降。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.33，同比下降1.4%；存货周转率为4.05，同比下降1.4%；总资产周转率为0.72，同比下降11.7%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.46，4.39，4.33，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.82，0.82，0.72，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.18、2.85、2.66，持续下降。

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