蜜雪冰城：幸运咖 “不幸”，蜜雪下一步豪赌 “田间地头”？

（转自：海豚投研）

$蜜雪集团(02097.HK) 在上篇，我们主要分析了蜜雪冰城的商业模式和它的核心竞争壁垒——强大的供应链 + 门店运营管理 + 雪王 IP 的加持。

近期，蜜雪被凑成 “新消费三宝” 概念炒作，背后一个基本面的支撑，也是蜜雪在一众茶饮同行中用极致供应链铸建起的一定商业壁垒。

但当下这个市值上谈蜜雪的投资价值，除了看本身的商业模式的优劣势，更重要的还是理解清楚公司的成长空间。以及现在市场定价中，到底有没有给到位，或者定价了多少。

回答这一问题，海豚君把成长性分为了三个维度——主品牌剩余空间、扩品类——再造蜜雪的可能性，以及扩市场的想象空间。解答完这三个问题，才是测算蜜雪冰城在当前这个价位到底隐含着什么样的风险收益率。

以上一共四个问题，由于解答起来较长，海豚君拆成了两部分来发，与之前发的第一篇形成上中下三篇的 360 度全方位解密。

本篇为中篇，侧重解答成长性的前两个

来源：新浪财经

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