营收利润双增，上美股份（02145.HK）如何构筑长期壁垒？

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2025年，中国美妆行业淘汰了2.7万个品牌，占活跃品牌总数的41%。这是中国香料香精化妆品工业协会给出的数据。与此同时，排名前500的品牌拿走了大部分增量，国货市场份额升至57.37%。

大盘仍在增长，但资源加速向头部企业集中。

在这样一个行业深度分化的背景下，上美股份交出的2025年业绩报，分量显然不轻：营收91.78亿元，同比增长35.1%；归母净利润11.54亿元，同比增长43.7%；毛利率提升至76.43%。净利润增速跑赢营收，毛利率逆势上行。

在多数同行承压的2025年，这家公司凭什么还能保持营收、利润双增长？拆解财报，答案藏在三处：渠道产品双驱动、多品牌梯队成型、科研价值双兑现。

利润“双轮驱动”：渠道优化与产品升级

2025年全年，上美股份净利润增速43.7%，远高于营收增速35.1%。这意味着，同样做100元的生意，留在口袋里的钱比去年多了。这多出来的利润从哪来

来源：新浪财经

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