6.8亿美元“零现金”并购背后：心通医疗的激进扩张与股东隐忧

一场作价6.8亿美元（约合人民币48亿元）的并购，却无需支付一分钱现金——这并非资本市场的神话，而是心通医疗近日抛出的一桩关联交易方案。公司拟通过发行约39.54亿股新股，收购同为微创医疗旗下的心律管理公司100%股权。然而，在这桩“左手倒右手”的交易背后，隐藏着股东权益大幅稀释、亏损业务并表、以及对赌协议风险转移等多重问题。

公众股东权益遭大幅稀释

尽管心通医疗在公告中强调，以发行新股支付对价可“避免即时现金流出”，但代价是现有公众股东持股比例的大幅摊薄。交易完成后，公司总股本将从约24.13亿股激增至63.67亿股，其中新股占比约62%。这意味着，现有公众股东的持股比例将从53.7%骤降至35.87%，减少近18个百分点。

值得注意的是，控股股东微创医疗的持股比例仅从46.12%微降至44.45，几乎未受稀释影响。这种显著不对等的摊薄效果，引发市场对中小股东权益保障的质疑。心通医疗虽

来源：新浪财经

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