康诺亚(2162.HK)：近期管理层线下路演总结

近期我们组织了公司管理层香港线下路演。整体来说，CM310 商业化进展顺利，一季度销售放量令人满意，下一代核心管线产品CM512 预计有望于3Q25 公布1 期数据，多款出海分子有望于2026 年读出海外数据。更多细节请见下文。重申我们“买入”评级和60 港元目标价。

CM310 商业化进展顺利，一季度销售指标达成度令人满意：CM310商业化团队搭建以及下半年医保谈判准入是公司2025 年工作的重中之重。（1）目前商业化团队共计300+人，预计在2025 年底之前扩充至500 人规模。快速补充的商业化团队今年的目标任务在于将更多的医院及皮肤科/鼻科医生破冰，为明年医保放量打好坚实的基础；（2）今年医保谈判预计3 个适应症均会参与谈判，争取将AD 和慢鼻适应症明年纳入医保，过敏性鼻炎将根据届时医保谈判降价情况灵活决定是否纳入医保；（3）一季度商业化进展顺利：目前公司已完成29 个省份挂网工

来源：新浪财经

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