国泰君安：首予维珍妮“增持”评级 运动业务成为新增长极

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国泰君安发布研报称，首次覆盖维珍妮（02199）给予“增持”评级，公司为全球IDM内衣制造龙头，贴身内衣业务外销稳健内销向好，运动业务成为新增长极。预计FY2025-2027年公司归母净利分别为1.6/2.7/4.5亿港元，对应EPS分别为0.13/0.22/0.37港元，PE分别为16/10/6X。

国泰君安主要观点如下：

全球IDM内衣制造龙头，技术矩阵壁垒高、助力跨行业拓展

公司深耕内衣制造多年，拥有丰富的技术矩阵。一方面，注塑成型、贴合等独特技术使公司具备突出的产品创新能力，并且构筑了深厚的产品壁垒；另一方面，公司的技术矩阵应用广、可塑性强，助力公司成功拓展至多个其他领域。截至FY2024，公司贴身内衣/运动/消费电子配件/胸杯及其他配件产品的收入占比分别为58.7%/32.9%/4.1%/3.4%。

贴身内衣：外销稳健奠定

来源：新浪财经

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