【券商聚焦】民银国际首予晶苑国际(02232)买入评级 指公司中长期盈利能力具备提升潜力

金吾财讯 | 民银国际发研报指，晶苑国际(02232)是全球多品类制衣龙头，产能涵盖休闲、牛仔、内衣、毛衣、运动户外服五大品类，多品类均处领先地位，兼具女装外观时尚性、牛仔/功能运动服/毛衣交叉品类综合性制造能力。核心客户涵盖迅销、Levi’s、VS、A&F、Adidas、Lululemon、Nike等国际品牌。面对品牌客户的单品类增长困境、及产品综合性与多元品类拓展需求(如专业运动品牌拓展运动时尚Lifestyle系列、休闲品牌发力牛仔或轻运动等)，公司通过跨品类交叉销售(如供应迅销全品类)及跨品类技术复用(如毛衣工艺赋能运动品类)，以差异化优势扩份额。

休闲/运动/牛仔为前三大品类，25H1分别占收入28%/25%/21%。运动品类引领增长，公司于16年通过收购Vista进入该领域，2019-2024年CAGR达18%，公司在Adidas、Lululemon等客户实现份额显著提升；公

来源：新浪财经

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