国泰海通：首予西部水泥“增持”评级 目标价3.73港元

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国泰海通发布研报称，首次覆盖西部水泥（02233），予“增持”评级，预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.43/14.22/20.15亿元，EPS分别为0.21/0.26/0.37元，鉴于公司是出海翘楚、成长性强，参考可比公司，该行认可给予公司2026年13倍PE、合理价格3.72港元（人民币兑港元=0.91：1），给予公司2026年1.3倍PB估值、合理价格3.74港元，审慎起见选取目标价3.73港元。

国泰海通主要观点如下：

积极出海的陕西水泥龙头

截至2024年底，第一大股东张先生直接、间接合计持股约32.3%，海螺持股29.0%。2024年公司国内销售水泥1574万吨（其中陕西1320万吨）、实现收入约52亿元、溢利约3.5亿元，海外销售水泥403万吨、实现收入约32亿元、溢利约8.9亿元，公司海外溢利占比高，可

来源：新浪财经

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