西部证券：首予药明合联“买入”评级 项目数及在手订单高速增长

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西部证券发布研报称，首次覆盖药明合联（02268），给予“买入”评级，预计2025-2027年公司营收分别为60.01/81.13/107.36亿元，同比增长48.1%/35.2%/32.3%，归母净利润16.07/21.71/29.10亿元，同比增长50.3%/35.1%/34.1%。

西部证券主要观点如下：

行业需求旺盛，全球产能紧缺，公司加大CAPEX投入，预计至2029年超70亿元人民币，旨在扩大全球领先地位

ADC全球研发热度高涨，产能紧缺，中国企业凭借产业链竞争优势，有望持续受益于高景气。在此背景下，药明合联持续加大产能投入，预计2025年资本开支为15.6亿元人民币（约9亿元投入新加坡基地，约4.5亿元投入无锡基地），到2029年将超过70亿元人民币，旨在扩大公司国内外产能。公司坚持“全球双厂生产”战略，产能布局包括中

来源：新浪财经

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