【券商聚焦】交银国际维持药明合联(02268)买入评级 技术产能升级+外延并购推动长期能见度

金吾财讯 | 交银国际研报指，药明合联(02268)发布2025年正面盈利预告：1）收入同比增长45%以上，得益于订单高速增长以及无锡DP3的投产；2）毛利大幅增长70%以上，产能利用率和生产效率的提升、有效的成本控制持续推动利润率改善；3）扣除利息收入经调整净利润增长45%以上，剔除汇率变动后增速在65%以上。订单表现同样亮眼：2025年内公司共新签70个综合CMC项目，年末综合CMC项目数达到252个，在全球XDC/XDCCRDMO赛道中位居第一。

该机构指，公司在JPM大会上公布了长期发展战略和业绩目标：1）2025-30年收入CAGR达到30-35%；2）到2030年，CMO业务与XDC分子项目对整体收入的贡献均超过20%。实现这一目标的主要驱动力来自技术进步、自有产能建设、CMO业务即将迎来订单爆发期。此外，公司近期宣布将以4港元/股的价格要约收购东曜药业至少60%的股权，最高

来源：新浪财经

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