【券商聚焦】招银国际维持药明生物(02269)“买入”评级 指R端和M端需求反弹

金吾财讯 | 招银国际研报指，药明生物(02269)1H25的收入同比增长16.1%至人民币99.53亿元，经调整净利润同比增长6.2%至23.89亿元。收入和经调整净利润分别占该机构全年预测的46.6%和42.9%，收入占比稍高于历史均值（~43%），经调整净利润占比则低于历史均值（~50%）。1H25的业绩增长主要由R端和M端收入的强劲增长驱动，表明客户需求增长。1H25公司新增86个新项目，为公司历史最高，其中70%为ADC和双抗等复杂分子种类。截至1H25，公司的在手订单（backlog）同比增长18.9%，重回正增长区间。基于强劲的客户需求，管理层上调全年业绩指引，预计收入将同比增长14-16%（此前指引为12-15%），并预计净利润率也将持续改善。

后期阶段需求亮眼增长。1H25药明生物的临床3期 和商业化业务收入同比强劲增长24.9%，相比2023/2024年的+12.8%

来源：新浪财经

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