保险板块逆市领涨，中国平安创四年新高
来源：热点解码局
保险板块近期逆市领涨的核心动能，源于监管政策松绑释放险资增配空间、板块估值修复需求与市场避险情绪共振，其中中国平安创四年新高成为焦点。
一、政策驱动：风险因子下调激活千亿增量空间
核心政策落地：
金融监管总局12月5日发布通知，下调保险公司投资沪深300成分股（持仓超3年）及科创板股票（持仓超2年）的风险因子，分别从0.3降至0.27、0.4降至0.36。此举降低险资权益投资的资本占用，静态测算可释放1086亿–1349亿元增量资金。
政策意图明确：
通过降低长期持仓成本，引导险资增配A股核心资产（如沪深300成分股）及科创领域，培育“耐心资本”，同时缓解险企偿付压力。
二、基本面支撑：负债与资产端双向改善
负债端成本优化：
2025年前三季度上市险企新业务价值（NBV）增速约20%，分红险因“保底+浮动收益”特性成为主力产品，预定利率下调至1.75%降低刚性成本。
投资端收益提升：
险资前三季度股票投资规模达3.62万亿元，同比增55.1%，低利率环境下增配高股息红利股（银行/公用事业）及科创成长股。
以中国平安为例，前三季度归母净利润同比增长11.5%，投资收益率达5.4%。
三、市场行为：避险需求与估值修复共振
资金高低切换：
科技股（如算力、半导体）近期调整加剧，资金转向低估值金融板块。保险板块当前市盈率9.68倍、市净率1.46倍，处于近10年31.9%分位低位。
内外资同步唱多：
摩根士丹利12月5日上调中国平安A股目标价至85元，强调其“综合金融+医养生态”长期价值；
中信证券看好行业“走出资产负债表衰退”，盈利趋势有望强化。
四、争议与风险：信息不对称与持续性存疑
内幕交易质疑：
12月5日政策盘后公布，但当日13:30保险股已集体暴拉，部分资金被质疑提前获取信息。
行情延续条件：
需维持1.7万亿以上量能支撑，若增量资金不足可能引发回调；
持仓时间按过去4-6年加权平均计算，存在“伪长期持仓”套利漏洞。
五、配置建议与后市展望
主线机会：
龙头险企：中国平安（综合金融+科技赋能）、中国太保（高股息+低估值）直接受益政策松绑；
轮动方向：券商、银行板块与保险联动紧密，低估值券商股或承接溢出资金。
风险提示：
警惕高位科技股调整未结束带来的波动；
经济复苏力度不及预期可能拖累险资资产质量。
注：政策红利与基本面改善形成双重支撑，但量能变化与增量资金实际入场节奏仍是行情延续的关键变量。