西牛证券：重申速腾聚创“买入”评级 目标价48.50港元

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西牛证券发布研报称，重申速腾聚创（02498）“买入”评级，目标价为每股48.50港元。调整财务预测，将2025财年的估算下调，但对2026财年和2027财年的预期则进行了上调，预计机器人应用激光雷达的贡献将更为显著，为集团在2026财年带来盈利。公司应用于ADAS激光雷达的销售预计在今年可能持续疲弱，因此该行将销售预测下调至约60万台。然而，随着EM系列产品的推出，明年有望出现强劲反弹。此外，受益于大规模订单的推动，预计第四季度应用于机器人激光雷达的销售将显著增长。

西牛证券主要观点如下：

速腾聚创于2025年上半年录得收入7.8亿元人民币，同比增长7.7%

增长主要来自于应用于机器人激光雷达的销售，该业务收入同比激增184.8%。集团毛利率进一步提升至25.9%，反映规模经济效益及自主技术推进带来的持续改善。

第四季度具有更大的

来源：新浪财经

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