云工场上市破发：增收不增利市场份额不及1%、老客持续流失 上市前分红4200万全部流向创始人

出品：新浪财经上市公司研究院

作者：坤

港股上市即破发如今似乎并不稀奇。

近日，云工场登陆港交所，发行价为4.60港元/股，6月14日上市当天开盘价为4.37港元/股，盘中也曾一度达到4.65港元超过发行价，然而上市当天却以3.80港元/股收盘，跌幅17.39%。

上市后的几个交易日，云工场的股价依然在发行价以下徘徊，并未出现明显上涨。截至2024年6月25日收盘，云工场的股价为3.81港元/股，依然低于发行价，市值16亿。

上市后萎靡不振甚至跌破发行价，结合上市前云工场已经存在的问题来看，或也并不稀奇。近年来云工场陷入增收不增利，盈利能力难见突破，毛利率却持续下滑，与2020年相比减少7个百分点。尽管近年来客户数量明显增长，但基本来自于新客户的增加，老客户数量却明显下滑，留客情况不容乐观。更何况，在近年来偿债能力明显变差的情况下，云工场还在上市前大手笔派息4200万元，全部进入创始人的

来源：新浪财经

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