华安证券：首次覆盖锅圈予“买入”评级 下沉市场大有可为

来源：新浪港股

　　华安证券发布研报称，基于锅圈（02517）2026年的短期展望，场景拓展+下沉发力将成公司有效投资催化。通过主打质价比畅销品与聚焦下沉市场，使公司24H2重回增长路径。该行认为当前公司正处第二轮成长周期启动阶段，首次覆盖，给予“买入”评级。

　　华安证券主要观点如下：

　　2026年的短期展望

　　于锅圈与下沉市场三类不同业态连锁餐饮、量贩零食、现制茶饮的对比研究，该行分别测算锅圈未来收入增量中拓店/单店的长期空间以及盈利增量中三大优化路径的提升空间。基于2026年短期展望，场景拓展+下沉发力将成公司有效投资催化。

　　收入增量：如何看待新一轮万店增长空间

　　当前公司已达万店规模，展望下一阶段，该行认为：1）未来拓店增量，核心来自下沉市场，该行预计未来高线拓店将相对有限（存量为主）、但下沉市场大有可为（三线主打补强，四线以下核心发力）；2）未来店效增量，核心来自聚焦客

来源：新浪财经

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