3.1亿拿下14亿不良！晋商银行化险动作落地见效？
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（来源：中访网财见）
从经营层面看，此次不良资产出清为晋商银行带来多重积极影响。
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审核|李晓燕
3月4日，港股上市的晋商银行（02558.HK）发布资产转让交割完成公告，宣告其与晋阳资产管理股份有限公司（下称“晋阳资管”）历时半年的不良资产转让交易正式落定。这笔账面价值约14.21亿元的不良资产包，最终以3.1亿元对价完成剥离，标志着晋商银行本轮不良资产出清收官，也展现出地方银行与本土省级AMC协同化解区域金融风险的成熟实践。
此次交易的标的为晋商银行涉及八家企业客户的不良债权，基准日截至2025年3月5日，涵盖本金、违约金、利息及相关法律费用。根据双方去年8月签订的协议，晋阳资管以分期付款方式受让该资产包，首期支付9310万元（占总对价30%）即获得资产全部权益，并于2026年2月11日完成全部交割。公告明确，自交割日起，相关资产的所有亏损、负债及风险由晋阳资管承担，转让所得将全额补充晋商银行一般营运资金，为其业务发展注入新的流动性。
作为山西省唯一的省级法人城市商业银行，晋商银行自1998年成立以来，历经更名改制与港股上市，已成长为服务地方经济的金融主力军。此次不良资产出清，是其持续优化资产质量、夯实风险防线的关键举措。从数据来看，晋商银行的资产质量已呈现稳步向好态势：2025年上半年末，该行不良贷款率降至1.77%，较2020年的1.84%累计下降7个基点；同期拨备覆盖率达到215%，显著高于城商行186%的平均水平，展现出较强的风险抵御能力 。此次剥离高风险资产，将进一步稳定不良率，为后续资产质量持续改善奠定基础。
值得关注的是，此次交易并非双方首次合作，而是晋商银行与晋阳资管多年协同的延续。作为山西省人民政府批准设立、经银保监会备案的省级AMC，晋阳资管自2017年成立以来，便成为区域金融风险化解的“压舱石”。梳理过往交易可见，2020至2022年，双方已累计完成16笔不良资产转让，转让债权账面价值合计超22.6亿元，获得对价合计约4.98亿元。其中，2022年双方的八份债权转让协议，以2.5亿元对价受让11.3亿元账面价值债权，与本次交易的折扣水平基本持平，形成了稳定的市场化处置模式。
这种“银行+地方AMC”的本土协同模式，兼具效率与专业性，成为化解区域金融风险的重要路径。晋阳资管依托本土化优势，熟悉区域企业经营特点与产业生态，能够通过债务重组、资产盘活、产业匹配等多元化手段，实现不良资产的价值再生。对晋商银行而言，借助专业AMC的力量，既能快速实现不良资产出表，又能避免自行处置的时间成本与资源消耗，实现“轻装上阵”。这种模式不仅优化了银行的资产负债表，更通过不良资产的市场化处置，推动金融资源从低效领域向优质领域转移，助力实体经济高质量发展。
从经营层面看，此次不良资产出清为晋商银行带来多重积极影响。截至2025年9月末，该行资产总额达3980.03亿元，较年初增长5.77%，规模稳步扩张。尽管2025年前三季度营业收入同比下滑12.26%，但净利润仍实现1.55%的同比增长，呈现“增利不增收”的态势，核心原因在于成本管控优化与资产质量改善带来的拨备计提压力缓解。此次转让所得补充营运资金后，将进一步提升其信贷投放能力，为绿色金融、普惠小微等政策鼓励领域腾出更多信贷空间，助力其实现业务结构转型 。
同时，此次交易也折射出当前银行业不良资产处置的行业趋势。近年来，随着经济结构调整与房地产市场深度转型，银行业不良资产处置需求持续上升，地方AMC凭借本土化优势，逐渐从行业“参与者”成长为“主力军”。监管政策也持续引导地方AMC回归主责主业，聚焦中小金融机构风险化解、地方平台转型与实体经济纾困，推动不良资产处置从“单纯甩卖”向“价值重塑”转变。晋商银行与晋阳资管的合作，正是这一趋势的生动体现，为区域银行与本土AMC的协同发展提供了可借鉴的样本。
不过，客观来看，此次交易也暴露出行内仍需正视的挑战。本次不良资产包的转让折扣率约为2.18折，尽管符合当前市场行情，但较高的折价率仍意味着银行面临一定的资产损失。此外，截至2025年上半年末，晋商银行1.77%的不良贷款率仍高于同期全国商业银行1.49%的平均水平，个人贷款不良余额增加成为不良贷款余额增长的主要原因，资产质量管控仍需持续发力。同时，2025年前三季度营业收入的同比下滑，也反映出该行在业务结构优化、盈利增长点培育方面仍有提升空间。
长远来看，此次不良资产出清是晋商银行迈向高质量发展的重要一步。随着区域经济的持续复苏与金融监管的不断完善，晋商银行若能以此次交易为契机，持续强化风险防控体系，优化信贷投放结构，培育新的盈利增长点，有望进一步夯实核心竞争力。而晋阳资管通过承接此类不良资产，在实现自身业务发展的同时，也将进一步发挥区域风险化解的核心作用，助力山西省构建更稳健的金融生态。
此次3.1亿元出让14亿元不良资产的交易，不仅是晋商银行“减负前行”的务实举措，更是地方金融机构协同化解风险、服务实体经济的生动实践。在金融高质量发展的背景下，这种本土化的协同模式将持续发挥重要作用，既助力银行筑牢风险防线、聚焦主业发展，也推动不良资产实现价值再生，为区域经济的平稳健康发展注入更强的金融动力。