中金：维持南山铝业国际跑赢行业评级 下调目标价至65.37港元

来源：新浪港股

　　中金发布研报称，维持南山铝业国际（02610）跑赢行业评级，考虑盈利下降，下调目标价16%至65.37港元，对应2026/2027年13/11xP/E，较当前股价有25%的上行空间，当前股价对应2026/2027年10/9x P/E，该行下调2026/2027年净利润20%/9%至4.03/4.55亿美元。据公告，公司已建成氧化铝产能400万吨/年，启动建设电解铝年产能25万吨以及规划另外50万吨，标志着公司正式开启转型电解铝一体化生产商，有望受益于地缘局势紧张带来的铝和氧化铝价格上行。

　　公司公布2025年业绩，营业收入11.4亿美元，同比+11.9%；毛利4.78亿美元，同比-7.5%；归母净利润4.08亿美元，同比+1.6%。受益于长单价格保障，2025年财务表现高于该行预期。从量价看，2025年氧化铝销量264万吨，同比+23%；氧化铝售价432美元/吨，同比

来源：新浪财经

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