图达通在港交所成功上市，市值超146亿 激光雷达“三巨头”齐聚港股
来源：独角兽IPO
深耕激光雷达领域的技术驱动型企业。
本文为独角兽IPO编辑撰写
作者 | 独角君
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12月10日上午，全球图像级激光雷达解决方案提供商图达通以股票代码“2665.HK”在港交所主板正式挂牌上市。公司股价以10港元开盘，盘中一度涨至11.3港元，涨幅达13%。截至发稿时，图达通市值超过146亿港元。1►上市情况
图达通此次通过De-SPAC（特殊目的收购公司合并）方式完成上市，成为继狮腾控股、找钢集团之后，香港第三家以此方式上市的公司。
市场表现
图达通今日正式挂牌交易，每股发行价格为10港元。根据市场表现，该股在盘初一度上涨13%，达到11.3港元。
公司上市后已发行继承公司股份数目为12.99亿股。交易整手买卖单位为500股。
此次上市的联席保荐人包括清科资本、中信证券（香港）和中信建投（国际）等机构。
尽管成功上市，图达通仍面临财务压力。2022年至2024年，公司年度亏损分别为1.88亿美元、2.19亿美元及3.98亿美元。亏损主要源于对研发的持续投入以及新兴市场经营初期的成本。
不过，公司财务表现呈现改善趋势。2025年第一季度，图达通亏损1481.3万美元，相比去年同期的4044.6万美元有所收窄。同时，公司毛利率从2022年的-62.3%改善至2025年第一季度的12.6%。
根据灼识咨询数据，图达通是全球首家实现车规级高性能激光雷达解决方案量产的供应商，2022年至2024年期间，其ADAS激光雷达解决方案累计销售收入全球排名第二。
上市进程
图达通的上市之路堪称一波三折。公司最早于2023年筹备纳斯达克上市未果，后于今年2月12日递表港交所失效。
最终，图达通选择了通过与香港特殊目的收购公司TechStar合并的方式，以SPAC形式“曲线上市”。
根据公告，此次De-SPAC交易的议定估值为117亿港元。TechStar的A类股东可选择在11月12日至12月1日期间按每股约11.25港元的赎回价赎回股份，未赎回股东将获得激励。
募资情况
此次上市过程中，图达通合计募集资金约10.27亿港元。在12月4日的最新公告中，公司又达成了两笔关键股权融资协议，总金额达3.708亿港元。
其中主要客户蔚来集团全资拥有的投资控股公司以每股10港元的价格，有条件认购2867万股继承公司股份，认购金额2.867亿港元。这部分股份占交割后公司已发行股本的2.21%。
另一部分则向专业投资者配售841万股股份，募资总额8409.5万港元。
至此，禾赛科技、速腾聚创与图达通这三家资本市场瞩目的“激光雷达三强”齐聚港股，行业的资本化进程进入关键时刻。
作为深耕激光雷达领域的技术驱动型企业，图达通已构建显著竞争优势。公司在今年前5个月实现营收5195.5万美元，接近2024年全年水平，毛利率达到12.9%。
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主要业务
图达通是业内少数可同时量产1550nm与905nm激光雷达的厂商。
1550nm产品主要满足L3+高端市场需求，而905nm产品则能适配普通车型的规模化应用，这种“双技术路线并行”战略帮助公司构建了覆盖多元场景的产品矩阵。
三大产品线
图达通在今年二季度集中推出了三款创新激光雷达产品。
猎鹰K3作为图达通第三代1550nm高性能激光雷达，标准探测距离提升至350米，最远测距可达600米。
其最高垂直分辨率突破0.03°，不仅能在高速场景下清晰识别远距离车辆，为高速领航、紧急避让等功能提供充足的决策时间，还能精准捕捉前方诸如轮胎、纸箱等细小障碍物。
灵雀E2则搭载SPAD-SoC芯片，能够灵活兼容384/768/1080线数设计，可依据客户需求定制，以满足从L2到L3应用需求。
蜂鸟D1是全球首批将纯固态技术引入乘用车前装量产的成果，兼具高性能与低成本优势，目前已获头部主机厂定点。
应用场景拓展
在应用场景方面，图达通持续在车载领域深耕。在乘用车客户中，图达通和蔚来的合作进一步深化，其激光雷达产品已在蔚来9款车型上使用，高性能产品“猎鹰系列”累计交付超60万台。
在商用车与物流领域，图达通与Deepway深向、陕汽重卡、赢彻科技、Pony AI等已达成稳定合作，持续拓展应用场景。
截至今年5月，图达通已拿下另外13家主机厂及ADAS/ADS公司的定点订单，这些客户分别专注于商用车、乘用电动车以及网约车和出行服务等领域。
最新斩获的定点订单预计将于2025年底前转化为实际销售。
图达通还自2018年起布局非汽车激光雷达市场。
根据灼识咨询的资料，全球非汽车激光雷达解决方案的市场规模预计将从2025年的12.736亿美元迅速扩大至2030年的91.58亿美元。
截至2024年底，图达通的智慧交通、智慧轨交、工业安全及自动化及V2X的激光雷达解决方案，已在全国20多个省市落地。
随着机器人赛道不断成熟和升温，图达通也找到了全新的落地应用蓝海市场。
公司目前在机器人赛道已切入核心场景，拿到了来自九识智能、中立股份、库萨科技、驭势科技等头部企业的大规模订单，覆盖物流、环卫、搬运等领域。
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财务业绩
图达通的财务指标正在稳步向好。根据公司最新招股书信息，今年前5个月，图达通营收录得5195.5万美元，已经接近2024年全年的营收水平。
与此同时，图达通实现了670万美元的毛利润，毛利率达12.9%。公司已经连续四个季度实现毛利润为正，正在从以规模为导向的增长向以利润为导向的增长转型。
成本端的改善是其盈利突破的重要支撑。图达通今年前5个月成本录得4525.1万美元，销售成本持续下降。
公司方面表示，这主要源于产品设计优化带来的单位成本下降以及成熟稳定的供应链。
公司还计划提高产能及生产线自动化水平，以进一步简化和精简生产流程，提高成本效率，最终实现盈利能力的提高。
从交付量来看，图达通2025年前9个月交付了约18.1万台车规级激光雷达，同比增长7.7%。
根据灼识咨询的资料，2024年图达通交付总计约23万台车规级激光雷达，在2022年至2024年以及今年第一季度的ADAS激光雷达解决方案累计销售收入全球排名第二，中国市场份额为20.7%。
不过，与多数激光雷达企业一样，图达通也面临亏损挑战。
数据显示，2022年至2024年，图达通实现收入分别为6630.2万美元、1.21亿美元、1.6亿美元，同期实现亏损1.88亿美元、2.19亿美元、3.98亿美元。
截至今年一季度，图达通的毛利率提升至了12.6%，毛利润为319.7万美元。
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股权结构
图达通成立于2016年，由鲍君威和李义民联合创立，二人皆出身于百度美国自动驾驶部门。
CEO鲍君威曾是百度自动驾驶硬件负责人，CTO李义民则主导传感器技术研发。
据天眼查数据，图达通已完成多轮融资，现有投资方包括高榕创投、斯道资本、蔚来资本等。
上市前，图达通曾获得多轮融资，投资方包括蔚来资本、淡马锡、富达投资、高榕创投、斯道资本、华创资本、愉悦资本、BAI资本、顺为资本、和暄资本、国泰君安创投等多家知名机构。
在蔚来资本领投的A轮融资后，图达通就与蔚来形成了深度绑定关系。2018年，蔚来资本以3000万美元战略领投了图达通。
蔚来不仅是图达通的重要股东，也是其大客户。这种双重关系使得两家公司的命运紧密相连。
IPO前，鲍君威控制公司约21.16%投票权。其中，他通过旗下HighAltos Limited控制公司6.04%的投票权；通过Phthalo Blue LLC控制10.61%的投票权；通过员工持股计划控制3.47%的投票权。
李义民持股为2.22%，其他现有股东持股76.62%。
若此次上市完成，TechStar发起人将持股1.84%，TechStar现有股东持股8.09%。
PIPE投资者共持股4.06%，其中黄山建投资本持股2.85%，富策持股1.15%。此外，蔚来创始人李斌旗下基金HonourKey Limited持股9.15%。
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董事高管
图达通的核心管理团队以技术背景为主，且保持了相对稳定的结构。
根据公司架构信息，鲍君威作为董事长兼CEO，负责公司整体战略方向。他在激光雷达和自动驾驶领域拥有深厚的技术积累和行业经验。
李义民作为联合创始人兼CTO，主导传感器技术研发，是公司技术创新的核心推动者。
图达通智能科技（苏州）有限公司作为公司的重要实体，其高管团队包括总经理蒲兴华、董事樊鹏、董事罗思维以及监事臧伊伦。
此外，图达通智能科技（宁波）有限公司的法定代表人为蒲兴华，该公司成立于2021年12月31日，注册资本5000万人民币。
2025年3月18日，该公司新增阮丽萍为财务负责人，这一人事变动可能是为上市做的准备。
从团队规模来看，图达通员工数量在100-499人之间，在硅谷、苏州和上海设有研发中心，在宁波和武汉拥有制造基地，具备全面的研发、制造和能力。
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中介团队
K图达通此次赴港上市，由清科资本、中信证券、中信建投国际担任联席保荐人，这些机构在资本市场拥有丰富经验，为公司的上市进程提供了专业保障。
值得注意的是，图达通选择了De-SPAC模式上市，这是香港市场相对创新的上市方式。
2024年底，特殊目的收购公司TechStar Acquisition Corporation发布公告，宣布与图达通达成业务合并协议。
SPAC上市模式相比于正常上市路径，确定性更强，速度更快。如若成功，图达通也将追赶上行业步伐，成为继禾赛科技、速腾聚创之后，第三家登陆资本市场的国内激光雷达企业。
此次上市，图达通还引入了三位PIPE投资者累计约5.531亿港元的投资。
其中，黄山建投资本投资3.875亿港元，知名天使投资人龚虹嘉全资持有的富策集团投资1.56亿港元，华盖资本则投资780万港元。
按照规划，募集资金中40%将用于研发和升级，以及其他和研发相关的活动，25%用於建設和升級產線，15%用于优化供应链，10%用于海外扩张；10%用于公司的一般用途，包括其他投资收购等。
责任编辑：郝欣煜