同仁堂医养（2667.HK）突然叫停IPO，究竟为何？
来源：活报告
原计划于3月30日在港交所主板挂牌上市的同仁堂医养（2667.HK），在上市倒计时3天之际突然“叫停”。3月27日，公司发布公告称，经考虑包括现行市况在内的多项因素，决定延迟全球发售及上市计划。
根据公告，同仁堂医养有关国际发售的国际承销协议将不予签订，香港公开发售的承销协议亦因此不会成为无条件。对于已提交申请的投资者，退款程序也已明确，通过白表eIPO服务的申请股款将不计利息悉数退还，退款指示预计于3月30日发出；通过经纪或托管商经FINI系统认购的投资者，款项将于3月27日不计利息退回至相关香港结算参与者的指定银行账户。
按照原计划，同仁堂医养本次拟发行1.08亿股，发行定价为7.30港元，募资总额约7.88亿港元，然而，市场认购明显偏冷。
据捷利交易宝新股数据显示，同仁堂医养公开发售的孖展总额约4.35亿港元，孖展倍数仅4.85倍。相比之下，同期招股的其他新股认购极为火热。其中华沿机器人孖展认购倍数约4097.15倍，极视角约3359.42倍，德适-B约708.72倍，以及同样认购不怎么火热的瀚天天成也有31.25倍的认购。
在同期新股的衬托下，同仁堂医养难免陷入尴尬境地。若强行上市，暗盘及首日表现极有可能面临破发，进而影响后续交易活跃度。因此，此番选择延迟上市，实为明智之举。
另外，从这五家行业板块热度及发行结构上看，同仁堂医养确实不是很出色，加之本月底新股非常多，势必有一定的资金分流，这也造成了一种极端现象，新股认购“热的更热，冷的更冷”。
除了新股多，导致资金分流外，实际上近期新股申购热度也略有下降，首日也偶有破发的情况。
从2026年初至今的新股公开认购数据上看，认购人数及认购倍数依旧保持较高水平，但从人数趋势线上看，近期逐渐略有下移。
从国配认购数据上看更为明显，自澜起科技之后，国配的认购人数及倍数明显下降。其中国配认购人数低于百人以内的家数变多，认购倍数曲线也趋于低位。
总体而言，同仁堂医养此番延迟上市，表面看是个体选择，实则折射出当前港股新股市场的结构性分化。在资金向少数热门标的集中，整体认购热度边际降温的双重作用下，缺乏题材优势的新股将面临愈发严峻的发行环境。
对于同仁堂医养而言，选择“错峰”再行推进，不失为一种审慎而理性的应对策略。
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