中金：维持玖龙纸业跑赢行业评级 上调目标价至9港元

来源：新浪港股

　　中金发布研报称，考虑到玖龙纸业（02689）自制浆产量及吨利润超预期，上调FY26-27e净利润32%、39%至36亿元、40亿元，对应FY26-27

　　P/B为0.6x、0.5x；该行维持跑赢行业评级，上调目标价29%至9港元，目标价对应FY26-27 P/B 0.7x、0.6x，隐含21%上行空间。

　　中金主要观点如下：

　　1HFY26归母净利润超出该行及市场预期

　　公司公告1HFY26业绩预告：实现盈利21.5-22.5亿元，扣除永续债利息后业绩为19.5-20.5亿元，同比增加315%-337%，业绩超出该行及市场预期，总体来看，该行预计公司销量约1，200万吨，吨纸净利约160元，业绩超预期核心在自制浆成本和产量。

　　黑纸：箱板瓦楞纸平稳复苏

　　2025年下半年，由于废纸价格提涨、行业步入传统旺季，箱板瓦楞纸大幅提涨，该行判断吨纸利润平稳修复，预计

来源：新浪财经

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