第一上海：维持紫金矿业“买入”评级 目标价37.61港元

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第一上海发布研报称，维持紫金矿业（02899）“买入”评级，分别调整2025-2027年归母净利润预测至485亿/541亿/597亿元，上调目标价至37.61港元，对应2025年20倍PE。对公司2025年全年的业绩保持高度乐观。考虑到下半年主要矿山将继续稳产高产，且金属价格中枢预计仍将维持高位，下半年的盈利能力有望维持强劲，公司相较世界级矿企估值偏低仍具备修复空间。

第一上海主要观点如下：

历史最佳半年业绩

2025年上半年公司实现营业收入1677亿元，同比增加11.5%；归母净利润233亿元，同比增加54.41%。公司核心矿产品铜金“量价齐升”双轮驱动，取得历史最佳半年业绩，充分展现了公司对金属价格高景气度的盈利弹性。

精准把握周期，尽享大宗商品牛市红利

2025年上半年，全球宏观经济环境为有色金属价格提供了强有力的支撑。得益于

来源：新浪财经

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