中金：维持兖煤澳大利亚跑赢行业评级 目标价29港元

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中金发布研报称，考虑成本假设上调，下调兖煤澳大利亚（03668） 2025E盈利11.5%至4.73亿澳元，维持2026E盈利基本不变，当前股价对应14.4x/8.9x的2025/26E P/E。该行将估值切换至2026年，维持跑赢行业评级和目标价29港元不变，对应15.6x/9.6x的2025/26E P/E，隐含8%上行空间。

中金主要观点如下：

公司近期发布3Q25季度运营报告

1）3Q25产量下滑：权益商品煤产量约930万吨，同比/环比-9%/-2%，生产节奏主要受到了降雨的扰动，但整体仍处于公司预期之内。

2）3Q25销量提升：自产商品煤权益销量约1，070万吨，同比/环比+3%/+31%，其中动力煤权益销量900万吨，同比持平，环比+33%，炼焦煤权益销量160万吨，同比/环比+17%/+22%。销量环比大幅增加主要是2

来源：新浪财经

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