小摩：升中集安瑞科目标价至14港元 为防守性选择

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摩根大通发布研报称，上调中集安瑞科（03899）估值基础，以预测2026至27年合并市盈率计，目标市盈率由原先13.5倍升至15倍，与历史均值一致，目标价相应由12港元升至14港元，予“增持”评级，并认为该股是宏观环境不确定下相对防守性的选择。

虽然该行将2026年净利润预测下调9%，以反映天然气市场收紧及中东局势不稳，对化工品及传统清洁燃料储运需求造成的短期干扰，但认为公司涉及能源安全及国防相关基础设施（卫星），结构上较大部分工业股更具韧性。

重要的是，公司增加对液化天然气（LNG）、氢能、氨及甲醇生产的敞口，这些业务可直接受惠于气价上升及供应紧张，支持与天然气生产相关的收入，部分抵消设备业务的疲弱。

虽然短期股价调整可能落后于煤炭、石油生产及油轮航运等更直接受惠的股份，但该行认为在盈利能见度改善下，任何由波动推动的回调均为吸引的入市时机；

上调2027及2028年净利润预测4%及10%。

责任编辑：史丽君

来源：新浪财经

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