东方证券：气温高基数扰动需求 后续电量有望维持高增

东方证券发布研报称，2025年8月全社会用电量同比+5.0%，较2025年7月-3.6 pct(2年CAGR +6.9%，较2025年7月同比增速-0.2 pct )，8月单月用电量增速回落主要与上年同期高温导致的高基数有关。预计2025年9~12月基数效应消退后，高技术制造业等有望推动用电量维持高增长。2025年8月规上电厂发电量同比+1.6%，同比增速较2025年7月-1.5 pct(2年CAGR 3.7%，较2025年7月+0.9 pct)。分电源看，2025年8月风电增速加快，火电、核电、太阳能发电增速放缓，水电降幅略有扩大。

东方证券主要观点如下：

气温高基数扰动下需求增速有所回落，后续用电量有望维持高增

2025年8月全社会用电量同比+5.0%，较2025年7月-3.6 pct(2年CAGR +6.9%，较2025年7月同比增速-0.2 pct )，8月单月用电量增速回落主要

来源：同花顺财经

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