光大证券：维持波司登“买入”评级 品牌羽绒服业务稳健增长

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光大证券发布研报称，维持波司登（03998）“买入”评级，上半财年公司在波动的外部环境下，仍实现了收入的平稳增长和净利润率的同比提升，核心业务品牌羽绒服业务和主品牌波司登收入均实现高个位数增长，反映了公司较为扎实和持续提升的经营质量。进入下半财年，秋冬季为羽绒服品类传统销售旺季，期待公司龙头品牌优势凸显、销售端得到提振。

光大证券主要观点如下：

波司登发布截至2025年9月末的2025/2026财年中期业绩

2025/2026上半财年公司实现营业收入89.3亿元（人民币，下同），同比增长1.4%，归母净利润11.9亿元，同比增长5.3%，EPS为0.1元人民币，拟每股派中期股息6.3港仙。利润率指标方面，上半财年毛利率同比提升0.1PCT至50%，经营利润率同比提升0.3PCT至17%，归母净利率同比提升0.5PCT至13.3%。

来源：新浪财经

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