招商证券：2025年中央经济工作会议如何指引A股？

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　　来源：招商证券股份有限公司

　　中央经济工作会议12 月10 日至11 日在北京举行。会议整体延续政治局会议相对积极的表态。短期来看，过去10 年间，会后7 天大盘风格往往相对占优。

　　行业表现上，从平均超额收益水平来看，近5 年，社会服务、公用事业、煤炭、传媒这五个行业会后7 天平均超额水平相对更高。中长期来看，建议重点关注会议“推动投资止跌回稳”下，明年重大项目的安排。

　　中央经济工作会议召开，建议关注四个增量信息：

　　一是经济形势研判中添加了“供强需弱”表述，意味着对当前需求侧下滑的重视程度提高，后续针对需求侧的政策有望密集出台。

　　二是明年狭义赤字率有望维持4%。本次会议提到“保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，加强财政科学管理”。相较于去年的“提高财政赤字率…加大财政支出强度…增加发行超长期特别国债…增加地方政府专项债券发行使用”有明确表明安排增

来源：新浪财经

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