调研速递|视源股份接待申万宏源等63家机构 家电控制器增长46% MAXHUB海外收入增54.8%
来源：新浪证券-红岸工作室
3月25日，广州视源电子科技股份有限公司（以下简称“视源股份”）通过电话会议形式接待了申万宏源、财达证券、易方达基金等63家机构调研，就2025年度业绩表现、各业务板块进展及未来规划等问题与投资者进行深入交流。公司财务负责人胡利华、董事会秘书费威参与接待。
投资者活动基本信息
| 投资者关系活动类别 | 特定对象调研、其他（电话会议） |
|---|---|
| 时间 | 2026年3月25日15:00-16:00 |
| 地点 | 公司会议室 |
| 参与单位名称 | 申万宏源、财达证券、东北证券、东吴证券、东方证券、东方财富证券、国信证券、国投证券、国泰海通证券、国金证券、广发证券、华创证券、华泰证券、华福证券自营、华西证券、汇丰前海证券、瑞信证券(中国)、天风证券、兴业证券、中信建投证券、中信证券、中国国际金融、中邮证券、招商证券、浙商证券、创金合信基金、东兴基金、泉果基金、同泰基金、先锋基金、易方达基金、中银基金、长信基金、大湾区基金、喜马拉雅资管、宁银理财、中信期货、中航信托、北京容光私募、北京泽铭投资、高信百诺资管、鸿运私募基金、中域资管、上海保银私募、上海嘉世私募、山楂树私募、上海康橙投资、上海标朴投资、歌汝私募基金、上海毓璜投资、理成资管、益和源资管、秋阳予梁投资、上海顺领资管、中天汇富基金、前海君安资管、尚诚资管、深圳珞瑜私募、深圳慧利资管、伍峰私募、西安江岳基金、三耕资管、京东方创投等63家机构 |
| 上市公司接待人员 | 财务负责人胡利华、董事会秘书费威 |
2025年业绩亮点：营收利润双增 多业务高速增长
公告显示，2025年视源股份实现营业收入243.54亿元，同比增长8.72%；扣除股份支付影响后的净利润12.04亿元，同比增长8.07%；归母净利润10.13亿元，同比增长4.38%。
智能控制部件领域表现亮眼：液晶显示主控板卡业务受原材料价格上涨及大客户合作份额提升推动，实现收入70.31亿元，同比增长6.07%；家用电器控制器业务受益于海内外订单攀升，收入25.15亿元，同比大幅增长46.02%；汽车电子及电力电子业务均保持高速增长态势。
智能终端及应用领域业务划分优化为教育品牌、企业服务品牌及ODM三大板块： - 教育品牌业务收入55.81亿元，同比增长8.77%，希沃教育交互智能平板国内IFPD教育市场出货量份额达49.8%，保持领先；教育AI产品加速落地，希沃课堂智能反馈系统已建成19个重点应用示范区，AI备课累计激活用户超100万。 - 企业服务品牌业务收入26.51亿元，同比增长8.59%，MAXHUB交互智能平板国内IFPD会议市场销量份额27.3%，持续领跑；海外业务表现突出，实现收入6.66亿元，同比大增54.83%。 - ODM业务受海外教育市场需求变化及关税影响，收入30.94亿元，同比下降21.03%，公司计划通过技术研发、成本管控及海外产能布局对冲不确定性。
此外，公司拟向全体股东每10股派发现金红利7.2元（含税），合计派现约4.99亿元，占归母净利润的49.27%，分红比例较上年提升；同时拟提请股东会授权董事会制定2026年中期分红方案，增加分红频次。
核心问答解读：AI+教育、全球化及业务展望受关注
AI+教育产品落地加速 政策红利下望持续放量
针对AI+教育产品进展，公司表示，已推出新一代AI教学伙伴“希沃超能小希”，覆盖“教-学-研-管-评”全场景。2026年4月下旬将推出智能作业批改系统等新产品，并推动希沃魔方数字基座向“教学空间AI大脑”升级。政策层面，教育部计划出台人工智能赋能教育政策文件，“十五五”规划明确推进基础教育扩优提质，为教育AI产品规模化落地创造广阔空间。
MAXHUB全球化提速 海外收入高速增长
MAXHUB品牌出海成效显著，2025年海外收入同比增长54.83%。公司已在10个国家设立子公司，29个国家和地区组建本地化团队，并在越南、墨西哥布局产能。产品端，推出获微软Teams Rooms认证的会议产品及多语种教育AI应用MAXHUB EasiClass，预计2026年海外业务将继续快速发展。
智能控制部件多业务齐头并进
家电控制器业务依托研发与供应链优势，客户拓展及份额提升驱动增长；汽车电子业务已实现车载功放等产品量产出货，新增定点客户逐步释放；电力电子业务受益于UPS、户用储能逆变器需求增长，预计持续快速增长。
毛利率承压 多举措推动修复
2025年公司毛利率受原材料涨价及产品结构调整影响有所承压。公司通过策略性备货存储芯片、向下游传导成本压力缓解成本压力，并计划通过供应链管控、产品结构优化及高附加值产品占比提升推动毛利率修复。
机器人、学习机业务稳步推进
机器人业务方面，自研工业级四足机器人MAXHUB X7已在电力等行业场景落地，商用清洁机器人批量出口欧洲、日韩。学习机业务推出AI老师功能及亲子屏、AI故事机等周边产品，依托内容与技术优势深耕家庭教育场景。
费用规划：聚焦研发与海外营销
公司表示，2026年将加大研发投入，围绕人工智能、音视频、机器人等领域攻关；同时加码海外营销，推进人才梯队搭建、渠道拓展及品牌建设，并通过AI技术融合提升运营效率，实现费用管控效能升级。
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