兴证国际：首予华泰证券“增持”评级 经纪业务持续上行

兴证国际发布研报称，财富管理和机构服务释放发展动能，看好华泰证券(06886)以科技赋能全牌照业务创造长期业绩优势。该行预计公司2025-2026年归母净利润分别138.37、154.97亿元，首次覆盖给予“增持”评级。华泰证券发布2025年中报，报告期内分别实现营业收入、归母净利润162.19、75.49亿元，同比分别+31.0%、+42.2%;其中Q2实现营业收入和归母净利润79.87、39.07亿元;加权平均ROE同比+1.12pct至4.3%，剔除客户资金后经营杠杆较年初+6.0%至3.48倍。

兴证国际主要观点如下：

资金类业务收入稳健增长

收入端，2025上半年公司分别实现收费类和资金类业务收入59.64、97.22亿元，成本端，管理费用同比+0.8%至72.62亿元，管理费用率同比-12.63pct至45.7%，计提信用减值损失0.01亿元。

投行盈利修复，经纪业务延续上行

来源：同花顺财经

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