龙旗科技2025年报解读：营收同比降9.18% 管理费用增47.32%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入

2025年龙旗科技实现营业收入421.25亿元，同比2024年的463.82亿元下降9.18%。分产品看，核心业务智能手机收入289.35亿元，同比大降19.92%，是营收下滑的主要拖累；而AIoT业务收入78.69亿元，同比大增41.19%，平板电脑收入41.53亿元，同比增长12.35%，新业务成为重要增长支撑。分地区看，境内销售239.02亿元，同比降22.13%；境外销售170.54亿元，同比增15.94%，海外市场表现优于境内。

净利润

归属于上市公司股东的净利润5.85亿元，同比2024年的5.01亿元增长16.76%。营收下滑但净利润逆势增长，主要得益于成本管控：营业成本384.26亿元，同比大降11.79%，降幅超过营收降幅，同时投资收益、公允价值变动收益等非经常性损益贡献明显。

扣非净利润

归属于上市公司股东的扣非净利润3.23亿元，同比2024年的3.84亿元下降15.91%。扣非净利润下滑反映公司主业盈利能力有所承压，主要是智能手机业务毛利率虽提升2.99个百分点，但营收规模大幅缩水，拉低了主业整体盈利水平。

基本每股收益与扣非每股收益

2025年基本每股收益1.27元/股，同比2024年的1.10元/股增长15.45%；扣非每股收益0.70元/股，同比2024年的0.84元/股下降16.67%。每股收益变动与净利润、扣非净利润变动趋势一致，非经常性损益推高了基本每股收益，而主业盈利下滑导致扣非每股收益下降。

费用整体情况

2025年期间费用合计34.47亿元，同比2024年的25.44亿元增长35.54%，费用增速显著高于营收增速，对利润形成一定侵蚀。

销售费用

销售费用9824.52万元，同比增长9.36%，主要源于业务拓展带来的工资薪酬、业务招待费等增加，但增速低于营收降幅，说明公司销售端成本管控仍有成效。

管理费用

管理费用6.65亿元，同比大增47.32%，是期间费用中增速最高的项目，主要原因是职工薪酬较上年增加，同时租赁物业费、咨询服务费等也有不同程度增长，反映公司管理运营成本有所上升。

财务费用

财务费用为-3075.60万元，同比2024年的-7780.83万元有所收窄（即财务收益减少），主要原因是汇兑净损失较上年增加。2025年汇兑净损失4651.67万元，而2024年为1067.09万元，汇兑损失扩大抵消了部分利息收入带来的收益。

研发费用

研发费用27.15亿元，同比增长30.53%，主要是AI PC及汽车电子等新业务投入增加导致职工薪酬上升。公司持续加大新领域研发投入，研发费用占营收比例从2024年的4.49%提升至2025年的6.44%，为长期业务布局奠定基础。

2025年公司研发人员数量为5539人，占公司总人数的29.69%。从学历结构看，博士研究生5人、硕士研究生733人、本科3389人、专科1412人，研发团队整体学历层次较高；从年龄结构看，30岁以下2206人、30-40岁2443人，研发团队以中青年为主，创新活力较强。庞大且优质的研发团队是公司技术创新和新业务拓展的核心支撑。

现金流整体情况

2025年公司现金及现金等价物净增加额为-4.74亿元，同比2024年的10.55亿元由正转负，主要是投资活动现金流出大幅增加所致。

经营活动产生的现金流量净额

经营活动现金流净额11.38亿元，同比增长10.85%，表现优于净利润增速。主要得益于销售商品收到的现金虽同比下降，但购买商品支付的现金降幅更大，同时经营成本管控见效，使得经营活动现金净流入增加，反映公司主业造血能力有所增强。

投资活动产生的现金流量净额

投资活动现金流净额-28.11亿元，同比2024年的-20.67亿元净流出扩大，主要原因是2025年度净购买理财产品较多，投资支付的现金达280.51亿元，同比2024年的94.89亿元大幅增加。

筹资活动产生的现金流量净额

筹资活动现金流净额12.43亿元，同比下降40.97%，主要是2024年度公司公开发行收到募集资金较多，而2025年无大额融资，同时偿还债务支付的现金增加，导致筹资活动现金净流入减少。

行业周期风险

公司主营业务集中于消费电子领域，虽智能产品行业无明显周期性，但消费电子产品易受宏观经济环境影响。若未来全球经济衰退，消费者购买力下降，将直接影响公司产品需求，进而拖累业绩。

国际贸易摩擦及产业链转移风险

公司产品大量出口境外，若部分国家和地区出台更严格的贸易政策，如加征关税、限制进出口等，将对公司境外业务经营造成不利影响；同时产业链向东南亚等地区转移，若公司海外布局节奏滞后，可能面临订单流失风险。

市场竞争风险

智能产品ODM行业竞争激烈，除传统ODM厂商外，头部精密零组件厂商也纷纷切入。若公司不能持续保持软硬件研发设计、供应链整合等核心能力，或核心技术团队流失，将难以维持市场份额和盈利水平。

ODM市场规模下滑风险

若宏观经济波动导致消费电子行业景气度下降，或品牌商更多选择自研产品，ODM市场规模可能下滑，公司作为ODM厂商将直接面临订单减少、产能利用率下降的风险。

主要原材料价格波动风险

公司原材料成本占主营业务成本比例较高，若宏观政治经济形势变化、供应商调整策略等导致原材料价格大幅波动或供应短缺，将直接影响公司经营成本和盈利稳定性。

董事长税前报酬

董事长杜军红报告期内从公司获得的税前报酬总额279.54万元，在董监高中薪酬最高，符合其作为公司实际控制人和核心管理者的定位。

总经理税前报酬

总经理葛振纲报告期内税前报酬总额274.61万元，与董事长薪酬接近，体现其作为公司经营管理核心的价值贡献。

副总经理税前报酬

副总经理关亚东、程黎辉、郑启昂报告期内税前报酬分别为137.11万元、205.20万元、200.53万元，薪酬水平与各自负责的业务板块和管理职责相匹配，其中负责新业务拓展的副总经理薪酬相对较高，反映公司对新业务的重视。

财务总监税前报酬

财务总监张之炯报告期内税前报酬总额159.27万元，符合其作为公司财务负责人的薪酬定位，与行业内同岗位薪酬水平基本一致。

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来源：新浪财经

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