【券商聚焦】民生证券首予九方智投控股(09636)“推荐”评级 指To C流量精准转化与科技赋能下具高成长性
金吾财讯 | 民生证券研报指，九方智投控股(09636)深耕证券投资咨询领域，通过AI技术、大数据分析、智能化投顾体系及MCN流量运营，形成了独特的商业模式。近年来，公司积极推动业务模式升级，深化ToC端流量精准转化，并通过科技赋能优化投资者体验。公司股东结构稳定，管理团队经验丰富，为企业长期发展奠定了坚实基础。同时，公司持续加大在投研、科技、流量运营等关键领域的投入，提升市场竞争力。
公司营业收入快速增长，2019至2023年复合增长率达63.7%，2024年全年收入达23.0亿元，同比增长17.4%。受市场活跃度变化影响，公司净利润呈周期性波动，2023年归母净利润为1.9亿元，同比下降58.5%，2024年回升至2.7亿元，同比增长42.4%；2025H1归母净利润进一步回升至8.7亿元，超过24全年，业绩实现显著修复。
九方智投通过多元化的流量获取策略、丰富的产品矩阵和精细化的流量运营，实现高效的用户增长与转化。公司依托抖音、视频号等平台，构建MCN内容矩阵，推动财经内容的传播，并通过短视频、直播等形式增强用户互动，提高用户转化效率。公司推出涵盖高端投教、金融信息服务及智能投研工具的多层次产品体系，通过股道领航系列、超级投资家等核心产品满足不同投资者需求，并拓展小额产品，优化用户体验，提升客户粘性。此外，公司持续升级智能运营体系，借助AI技术优化内容生产、精准匹配用户需求，并强化流量精细化管理，推动流量价值的最大化。
该机构指，公司在渠道拓展、产品矩阵升级及智能运营等方面持续发力，利用AI技术在投研与营销端的持续赋能，伴随市场回暖及交投活跃度提升，公司盈利能力有望持续改善。该机构预计公司2025E/2026E/2027E的归母净利润分别为15.28/21.18/26.44亿元，同比+461.0%/+38.6%/+24.8%。以2025年9月5日收盘价计，PE分别为20倍/14倍/11倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。