鹰眼预警：天齐锂业营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

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3月28日，天齐锂业发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为103.46亿元，同比下降20.8%；归母净利润为4.63亿元，同比增长105.85%；扣非归母净利润为3.59亿元，同比增长104.53%；基本每股收益0.28元/股。

公司自2010年8月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为78.68亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天齐锂业2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为103.46亿元，同比下降20.8%；净利润为30.03亿元，同比增长10368.13%；经营活动净现金流为29.61亿元，同比下降46.7%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为103.5亿元，同比下降20.8%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降20.8%，净利润同比增长10368.13%，营业收入与净利润变动背离。

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降20.8%，净利润为30亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为256.6亿元、-0.3亿元、30亿元，同比变动分别为-17.5%、-100.11%、10368.13%，净利润较为波动。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为226.9亿元、55.5亿元、29.6亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为39.47%，同比下降14.33%；净利率为29.02%，同比增长13064.73%；净资产收益率（加权）为1.1%，同比增长106.5%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为84.99%、46.07%、39.47%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期46.07%下降至39.47%，销售净利率由去年同期-0.22%增长至29.02%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.1%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.9%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-2.7亿元，同比增长87.36%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为67.25%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为28.04%，同比下降1.23%；流动比率为2.78，速动比率为2.22；总债务为143.93亿元，其中短期债务为21.78亿元，短期债务占总债务比为15.13%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为3.41、1.1、0.69，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.49，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.09、0.58、0.49，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.2亿元，较期初变动率为70.88%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.43%、0.55%、1.01%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长70.88%，营业成本同比增长-11.1%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为14.95，同比增长177.48%；存货周转率为2.67，同比增长2.98%；总资产周转率为0.15，同比下降20.17%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.56，0.18，0.15，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.46、1.05、0.85，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为85.9亿元，较期初增长67.14%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长50.18%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为6.2亿元，较期初增长301.61%。

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