国泰海通：维持百度集团-SW“增持”评级 目标价176港元

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国泰海通发布研报称，调整百度集团-SW（09888） 25-27年收入预测为1307/1385/1492亿元（前值1304/1379/1403亿元），经调整净利润为176/202/298亿元（前值为261/271/292亿元）。基于汇率1港币=0.91元人民币及SOTP估值法，调整百度集团目标价至176港币，维持“增持”评级。

国泰海通主要观点如下：

AI性能持续提升，加强赋能各个业务

百度发布深度思考模型文心X1.1，相较X1版本，其事实性提升34.8%、指令遵循提升12.5%、智能体提升9.6%，基准测试整体效果看齐GPT-5、Gemini2.5Pro，训练采用迭代式（思维链+行动链）混合强化学习框架。依托自研AI模型，百度多项业务获得赋能：7月搜索业务AI生成内容占比达64%；AI推动智能云发展；AI同时助力数字人，赋能广告业

来源：新浪财经

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