中金：维持网易云音乐跑赢行业评级 目标价224港元

来源：新浪港股

　　中金发布研报称，维持网易云音乐（09899） 26/27年Non-IFRS净利润预测。现价对应16/15倍26/27年Non-IFRS P/E。维持跑赢行业评级，予目标价224港元，对应20/18倍26/27年Non-IFRS P/E，较现价22%上行空间。

　　中金主要观点如下：

　　2025年Non-IFRS净利润符合该行预期

　　公司公布2025年业绩：收入77.59亿元，基本符合该行预期（78.07亿元），Non-IFRS净利润28.60亿元，基本符合该行预期（28.49亿元）和机构一致预期（28.36亿元）。

　　音乐业务2026年有望量价齐升，社交娱乐或继续环比企稳

　　在线音乐：2025年在线音乐收入59.94亿元，同增12%，其中订阅收入同增13.3%，非订阅收入同增5.2%。公司公告中表示，订阅收入的增长主要得益于付费用户数的增长，会员留存率和活跃度有

来源：新浪财经

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