鹰眼预警：东鹏饮料现金比率持续下降
来源：新浪财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月31日，东鹏饮料发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为208.75亿元，同比增长31.8%；归母净利润为44.15亿元，同比增长32.72%；扣非归母净利润为41.84亿元，同比增长28.26%；基本每股收益8.4907元/股。
公司自2021年5月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为66亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利25元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东鹏饮料2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为208.75亿元，同比增长31.8%；净利润为44.14亿元，同比增长32.7%；经营活动净现金流为61.74亿元，同比增长6.65%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长22.88%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 | 20250630 | 20250930 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 58.89亿 | 61.07亿 | 40.31亿 |
| 营业收入增速 | 34.1% | 30.36% | 22.88% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为44.91%，同比增长0.21%；净利率为21.14%，同比增长0.68%；净资产收益率（加权）为51.61%，同比增长9.97%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为64.73%，同比下降2.04%；流动比率为0.92，速动比率为0.88；总债务为66.51亿元，其中短期债务为66.51亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.49、0.81、0.71，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 现金比率 | 1.49 | 0.81 | 0.71 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.41、0.39、0.37，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 12.98亿 | 22.67亿 | 17.4亿 |
| 流动负债（元） | 79.59亿 | 111.58亿 | 137.03亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.16 | 0.2 | 0.13 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为3.3亿元，较期初变动率为47.45%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 2.27亿 |
| 本期预付账款（元） | 3.35亿 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长47.45%，营业成本同比增长31.57%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款较期初增速 | 24.57% | 43.43% | 47.45% |
| 营业成本增速 | 30.7% | 36.34% | 31.57% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.7亿元，较期初变动率为140.87%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 2843.19万 |
| 本期其他应收款（元） | 6848.27万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为242.39，同比增长12.99%；存货周转率为13.33，同比增长24.83%；总资产周转率为0.85，同比下降0.25%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.85，0.85，0.85，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 总资产周转率（次） | 0.85 | 0.85 | 0.85 |
| 总资产周转率增速 | -2.06% | -0.02% | -0.25% |
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为49.5亿元，较期初增长34.8%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初固定资产（元） | 36.7亿 |
| 本期固定资产（元） | 49.47亿 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为14.1亿元，较期初增长155.14%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 5.54亿 |
| 本期在建工程（元） | 14.14亿 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1亿元，较期初增长73.15%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 5532.2万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 9578.74万 |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为10.6亿元，较期初增长41.85%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初无形资产（元） | 7.46亿 |
| 本期无形资产（元） | 10.58亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为5.8亿元，同比增长35.53%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 管理费用（元） | 3.69亿 | 4.26亿 | 5.77亿 |
| 管理费用增速 | 44.25% | 15.48% | 35.53% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长35.53%，营业收入同比增长31.8%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入增速 | 32.42% | 40.63% | 31.8% |
| 管理费用增速 | 44.25% | 15.48% | 35.53% |
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