“品类创新+渠道迭代”红利释放 卫龙美味净利增长超三成
来源：贝果财经
文/劳江
卫龙美味刚刚发布的财报显示，公司在2025年的营收和净利润分别获得15.3%和33.6%的正增长。
其中，以魔芋爽为代表的蔬菜制品营收达45亿元，同比增长33.7%，卫龙尽享品类创新带来的增长红利。同时，伴随着休闲零食渠道端的变革，卫龙深耕零食量贩渠道，通过“龙头品牌 + 定制化运营”，在全渠道布局获得诸多增长。
海通国际研报认为，从行业环境来看，国内休闲零食稳步扩容，量贩式渠道爆发式增长，健康化、品牌化成为行业核心发展趋势，与卫龙美味的产品转型方向高度契合。
魔芋品类爆发，引领零食健康化转型
曾经被誉为“第二增长曲线”的蔬菜制品，目前已经成为卫龙美味的营收基本盘。
在2025年，卫龙美味实现营收72.23亿元，同比增长15.3%；净利润为14.27亿元，同比增长33.6%。蔬菜制品达到45.06亿元，占总营收的比例为62.4%，较2024年提升8.6个百分点。
其中， 魔芋品类成为蔬菜制品的主要贡献者。自2014年推出魔芋爽之后，卫龙逐渐将魔芋品类打造成国内著名的健康化零食产品。
海通证券研报提到，在2018—2024年蔬菜制品营收年复合增长率为 49.8%，显示出公司魔芋制品和海带制品的迅速发展。
公开资料显示，卫龙是魔芋休闲零食的早期开拓者与标准引领者。后者具备的“健康解馋、低脂轻食”的特点高度契合当下消费趋势。
在2025年，卫龙持续围绕魔芋品类进行创新。先后推出高纤牛肝菌魔芋创新产品、傣味舂鸡脚风味魔芋爽，加上持续畅销的麻酱魔芋爽，卫龙在魔芋品类实现口味、形态、场景多维创新，推动魔芋从 “单一零食” 向健康化超级食材全面升级。
同时，在营销上，卫龙官宣青年演员王安宇为魔芋爽代言人，并配合推出蓝色魔芋爽礼盒，包含经典口味与麻酱新品，带动线上渠道销量短期增长30%以上。
业内认为，魔芋爽从小众零食成长为百亿级细分赛道的核心大单品，带动整个魔芋休闲零食行业扩容，卫龙以绝对市场份额占据赛道顶端，实现“单品即品类，品类即品牌”的强势绑定。
事实上，我国魔芋品类仍有很大挖潜空间。《我国魔芋食品产业的发展与研究》显示，2024 年中国魔芋产业总产值320亿元，未来行业的年均复合增长率有望维持在 11.8%，到 2030 年整体市场规模有望进一步增长至450亿元。
“预计公司多品类发展趋势持续深化发展大单品和爆款新口味，以魔芋爽为核心的蔬菜制品将进一步巩固主导地位。”海通证券在研报中预测。
深耕零食量贩，全渠道布局彰显增长韧性
根据财报数据，2025年，卫龙美味线下渠道营收为64.77亿元，占总收入的89.7%，较上一年提升0.9个百分点。其中，零食量贩渠道成为重要的增长引擎。
笔者注意到，当其他品牌仍处于试水阶段时，卫龙美味提前卡位、精准布局，实现该渠道快速爆发式增长。
展开来看，卫龙针对零食量贩渠道定制产品组合、定价策略与终端运营方案，适配渠道高性价比、高频复购、场景化消费的特性，实现渠道与品牌的双向赋能。
一方面，卫龙凭借龙头品牌力，助力零食量贩店提升客流与品类竞争力；另一方面，依托渠道快速渗透，进一步下沉市场、覆盖年轻消费群体，重构休闲零食线下终端格局。
也就是说，卫龙深耕零食量贩渠道，并非简单地开辟一条新的出货渠道，而是塑造“龙头品牌+定制化运营”模式，重构品牌与渠道的关系。
事实上，零食量贩正在成为我国休闲零食产业的重要渠道。
灼识咨询数据显示，2025年零食量贩渠道总规模预计2234亿元，近五年渠道规模CAGR为77.9%，预计在4万亿元休闲食品饮料板块仍有较大发展空间。
国金证券在研报中也提到，量贩零食作为专卖店核心增长渠道，具备广阔成长空间。相较于其他传统线下渠道，量贩零食饮料零售商通常通过精细化选品、优秀运营及高效供应链，快速响应市场变化，有效满足消费者对高质价比、多元化及创新产品的需求。
在此过程中，卫龙抓住我国休闲食品产业渠道迭代红利，持续深耕新兴渠道，进行全渠道升级。
除了零食量贩之外，卫龙还与会员店渠道合作，推出高纤牛肝菌魔芋定制新品，凭借高品质、高创新的产品优势打入高端零售渠道，实现渠道布局与品牌价值的双重升级。
此外，卫龙还加大IP联名营销势能，通过跨界合作与创意玩法精准贴合年轻消费者生活场景，将辣味零食深度融入日常、节日、休闲等多元消费场景。
比如，卫龙与联合五芳斋推出定制粽子礼盒，融合辣味基因与传统粽艺拓展节日消费场景；与白象打造辣条拌面、和林里柠檬茶开展“爆辣挑战”，实现辣味零食与餐饮、饮品场景的深度绑定；亲嘴烧先后牵手国潮品牌哭喊中心、热门IP《魔道祖师》，打破零食与潮流、次元的边界，触达不同兴趣圈层年轻群体。
当整个休闲零食行业竞争白热化，多数品牌面临增长乏力的处境时，卫龙凭借多年品牌积淀、产品创新、全渠道布局以及精细化运营，逐步由“高增长”切换到“高质量增长”的节奏中。这也向外界释放龙头企业的抗周期韧性。