Advance Auto Parts2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度
主持人说明：
介绍会议目的为讨论Advance Auto Parts第三季度业绩，随后开放问答环节。
管理层发言摘要：
Shane O’Kelly（CEO）：感谢团队贡献，第三季度为两年多来最强劲表现，可比销售额增长3%，Pro与DIY渠道双增长，调整后营业利润率同比扩大370个基点至4.4%；完成债务重组筹集20亿美元现金，提升流动性；行业关税相关价格上涨，消费者在通胀环境下调整预算，但汽车后市场长期基本面健康（90%以上销售额来自非 discretionary的维护和故障维修）。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第三季度净销售额20亿美元（同比下降5%，主要因Q1门店优化），可比销售额增长3%；全年净销售额指引85.5-86亿美元，可比销售额增长0.7-1.3%。
利润率：调整后毛利率44.8%（同比扩大260个基点），调整后营业利润率4.4%（同比扩大370个基点）；全年调整后营业利润率指引2.4-2.6%。
利润与EPS：第三季度调整后营业利润9000万美元，调整后每股收益0.92美元（去年同期亏损0.05美元）；全年调整后EPS指引1.75-1.85美元。
现金流与资本支出：年初至今自由现金流为负2.77亿美元，全年资本支出修订为约2.5亿美元（原预期3亿美元）。
关键驱动因素
销售额下降因Q1门店优化，增长由Pro渠道（同比增长超4%）和DIY渠道（低个位数增长）驱动；Q4预计受消费者预算调整影响，DIY渠道压力较大。
毛利率提升得益于 footprint优化节省、战略采购降低产品成本及商品团队在关税环境下的价格管理；LIFO费用第三季度3300万美元，全年预计为60-80个基点逆风。
三、业务运营情况
分业务线表现
Pro渠道：连续五个季度两年期正增长，Q3增长超4%，Main Street客户为重点拓展对象，通过数据支持和培训提升交易量。
DIY渠道：Q3实现低个位数正增长，两年期环比改善，门店团队简化任务以提升客户服务，NPS指标上线监测服务质量。
市场拓展
市场中心（market hubs）：Q3新增6个，季末28个，全年目标14个（10个改造+4个新建），2027年中计划达60个；亚特兰大新建绿色field中心为未来模型，覆盖60-90家门店，提供75,000-85,000个SKU，目标提升支持门店销售额100个基点。
门店网络：75%门店位于市场份额前二区域，全年计划升级1400+家门店基础设施（2024年仅440家），未来两年计划新增100家门店。
供应链与运营效率
DC整合：从两年前38个减至16个，DC生产力同比中个位数提升，优化拣选、包装和路由流程。
库存管理：完成前50个DMA（占销售额70%）新分类框架推广，新增数万个SKU，聚焦硬零件深度与广度；Q3因供应商破产计提2800万美元非现金 charge（COGS占比<2%），不影响调整后业绩。
研发投入与成果：暂无信息
四、未来展望及规划
短期目标（2025年Q4及全年）
财务目标：Q4毛利率预计略低于44%，LIFO费用约7000万美元；全年自由现金流指引-9000万至-8000万美元，调整后EPS 1.75-1.85美元。
业务举措：Q4启动新门店运营模型推广（2026年上半年完成），优化劳动力与车辆分配；推进AI定价工具测试，提升SKU管理效率。
中长期战略（2026及以后）
三大支柱：商品管理（供应商合作优化、成本控制）、供应链优化（60个市场中心目标、DC效率提升）、门店运营（服务改善、数字化工具）。
财务目标：2027年目标营业利润率7%，2025-2026年为“建设年”，通过技术投入（如AI需求预测、Palantir合作）和基础设施升级奠定基础。
五、问答环节要点
消费者与需求弹性：通胀环境下消费者调整维修间隔，汽车维修为非 discretionary需求支撑行业；通过测试与控制方法评估内部举措（如市场中心、分类优化）效果，隔离宏观因素影响。
库存策略：当前库存因分类调整和关税提前采购增加，聚焦SKU广度与深度优化；2026年库存或可下降，重点转向新SKU引入和供应稳定性。
供应商与供应链风险：某供应商破产影响有限（COGS占比<2%），已分散采购并计提准备金；供应链金融计划运行正常，通过20亿美元融资和30亿美元现金储备保障供应商付款，无流动性风险。
利润率路径：2025-2026年为“非线性”建设年，DC整合、市场中心扩张等举措成本与收益实现节奏不均，2027年目标依赖三大支柱举措持续落地。
六、总结发言
管理层重申战略聚焦核心零售基础，三大支柱（商品管理、供应链优化、门店运营）为长期增长引擎；
2025年为转型关键年，Q3业绩验证战略有效性，2026年将继续推进门店运营模型、技术工具（AI定价、需求预测）和市场中心扩张；
对长期实现7%营业利润率目标有信心，期待2026年通过“建设年”举措积累，2月年终电话会议进一步沟通进展。