Advance Auto Parts2025财年年报业绩会议总结

一、开场介绍

会议时间： 未明确提及具体日期

主持人说明：

介绍会议目的，邀请Advance Auto Parts管理层讨论第三季度收益及市场反应，强调这是该公司18年来首次参与该会议。

管理层发言摘要：

Shane O’Kelly（总裁兼首席执行官）：公司正推进转型，第三季度业绩强劲（3%同店销售额增长、4.4%营业利润率、DIY和专业客户业务正增长），市场对业绩的波动反应过度；汽车零部件售后市场前景良好，公司战略未变且持续推进。

Ryan Grimsland（首席财务官）：战略和目标未变，过去一年在商品卓越性、供应链生产力、门店运营等基础领域取得渐进式进展；2024年关闭门店后团队仍高效执行，对未来进展感到兴奋。

核心财务数据

第三季度关键指标：3%同店销售额增长，4.4%营业利润率，DIY和专业客户业务正增长。

供应链与资产负债表：配送中心从38个整合至16个（两年内）；通过供应链金融计划筹集20亿美元，资产负债表现金超32亿美元，供应链金融承诺不到300万美元；2025年现金流指引为负8000万至9000万美元（含1.5亿美元现金重组费用），剔除重组费用后现金流为正。

关键驱动因素

业绩增长驱动：商品卓越性（优化产品品类、战略采购）、供应链整合（配送中心精简提升效率）、市场中心建设（年底将达33个）。

成本与投资：2023年投资1亿美元用于定价以提升竞争力；供应链和门店运营模式调整涉及短期成本，但长期利于效率提升。

分业务线表现

DIY业务：第三季度初出现增速放缓，部分受天气和消费者通胀压力影响，但行业90%业务为维修保养（非 discretionary），预计韧性持续；通过优化门店产品品类、改善门店环境、提升线上能力（如捆绑产品功能）吸引客户。

专业客户业务：早期增长 traction 更显著，依托外部销售团队、配送能力、贸易信贷和独立网络；需持续每日提供服务和零部件以赢回客户，团队服务水平和关系建设为差异化优势。

市场拓展

市场中心建设：全新节点，年底将有33个，覆盖超2000家门店，加速产品品类和配送效率。

门店网络调整：两年内关闭500家门店、退出300家独立门店，同时重启新门店开设和现有门店改善能力。

供应链与运营效率

配送中心整合：从38个（2023年）→28个（2024年）→16个（2025年底），每次整合涉及数百门店重新分配、产品品类调整；下一步聚焦提升大型配送中心内生产力（订单量、产品流动速度、运输优化）。

门店运营模式：根据市场需求调整卡车、营业时间，2025年Q4开始推出，因测试需要略有延迟。

短期目标（2026年）

财务预期：营业利润率将扩张，具体幅度待2026年2月公布；自由现金流保持正增长轨迹，资本支出略有上升（部分2025年项目推迟至2026年）。

战略重点：加速商品卓越性（产品线审查、供应商合作）、推进供应链生产力提升、完成市场中心建设（2027年年中达60个）、推广门店运营模式。

中长期战略（2027年及以后）

市场定位：聚焦汽车零部件售后市场，通过“混合模式”服务DIY和专业客户，成为行业重要参与者。

投资方向：商品卓越性（毛利率提升核心）、供应链优化（配送中心效率）、门店体验改善、新门店开设；目标营业利润率扩张超500个基点。

转型策略差异

问：与前任管理层相比，当前转型策略有何不同？

答：采用倒金字塔管理（客户优先、支持一线），果断决策（出售Worldpac、关闭门店、整合配送中心、投资一线工资）；注重职能能力和行业经验（任命合适领导者）；数据驱动、模仿成功案例、平衡资产负债表。

2026年利润率预期

问：市场担忧2026年利润率扩张有限，依赖2027年达标？

答：2026年营业利润率将扩张，战略目标未变；因处于计划制定阶段，具体幅度2月公布；转型非线性指正斜率进展中的调整（如加速品类工作、暂停测试运营模式），非倒退。

客户结构与恢复

问：出售Worldpac后DIY与专业客户比例及哪个更易恢复？

答：客户比例约50:50；专业客户因传统优势（配送、信贷、销售团队）早期恢复更快，需持续服务；DIY客户购物频率低，需时间通过门店改善、线上能力等重建信任。

DIY市场与通胀影响

问：DIY消费者近期表现及通胀峰值预期？

答：Q3初DIY增速放缓，部分受天气和通胀影响；行业90%为维修保养，韧性强，推迟维修将增加未来需求；未明确通胀峰值时间，持续监测。

管理层表示将继续推进转型，战略和目标不变，聚焦商品卓越性、供应链优化、门店运营三大支柱；

对第三季度业绩及过去一年进展满意，将在2026年2月公布具体财务预期；

承诺将回归参会，展示公司持续进展。【翻译结果】

Shane O’Kelly（总裁兼首席执行官）

Ryan Grimsland（执行副总裁、首席财务官）

身份不明的参会者

Max Rakhlenko（TD Cowen）

好的。这真是个难得的机会。在我主持这个会议的18年里，这是第一次，我们非常幸运地邀请到了Advance Auto Parts。当你想到一些正在经历变革的公司时，或许Advance提供了最大的机遇之一，至少在我们看来是这样。公司总部位于弗吉尼亚州罗阿诺克，约有5800万股股票，股权市值约30亿美元，净债务实际上为零，净债务约为2亿美元。我们非常幸运地邀请到了Shane O’Kelly，他于2023年从HD Supply加入Advance担任公司首席执行官，以及Ryan Grimsland，公司的首席财务官。我们将进入问答环节，但感谢两位先生18年来的这次行程。我们会紧紧抓住你们，确保你们能参加我们的50周年会议。非常感谢。感谢你们今天的参与。或许首先，你能否给我们简要介绍一下上周发布的第三季度收益，并谈谈你对业绩公布后市场反应的看法？

当然可以。

Shane，请尽量靠近Zoom麦克风。谢谢Shane。

很好。谢谢。女士们，先生们，很高兴来到这里。如果我可以指出一点不同之处，那就是我们今天在这里，你们将在我们的发言和行动中看到这个主题贯穿始终。我们正在推动Advance Auto Parts的转型，来到这里是朝着这个方向迈出的一小步。具体到第三季度，我们度过了非常出色的一个季度，是两年来最强劲的季度，3%的同店销售额增长、4.4%的营业利润率、DIY和专业客户业务的正增长、我们DMA战略的加速推进（我们正在改善市场和门店的产品品类）、市场中心的加速建设（到年底我们将有33个新设施）、我们的战略采购计划得到验证，我们听到供应商愿意与我们合作共同前进，配送中心整合的持续推进（到年底我们将拥有16个配送中心）都证明了这一点。

通常我们不对市场发表评论，但我确实认为上周的市场波动是过度反应。我这么说是因为有三个关键点：首先，我们公司的战略没有改变。其次，我们在这些战略支柱和关键行动上正在取得进展，可证明的进展。第三，就我们所处的背景而言，汽车零部件售后市场。汽车。汽车零部件售后市场是一个非常好的行业。Ryan？

是的。我只想补充一点，应该明确的是我们的战略没有改变。Shane提到了，我们的目标也没有改变。我们正在所有这些举措上取得渐进式进展。回顾我们去年制定的基础，去年对我们来说是非常不同的时期。当时我们距离宣布关闭500家门店、退出300家独立门店、重组业务以走到今天只有一周时间。在过去一年中看到的进展，我们对在一年内能够取得的成就感到非常兴奋。

距离我们关闭最后一家门店才过去两个季度。这意味着团队确实在这些基础上向前推进了很多。回顾这些基础，有三个部分。一是商品卓越性。二是我们的供应链生产力，然后是我们的门店，而商品卓越性——如果你熟悉我们去年制定的计划——是实现目标成功的最大基石。在过去一年中，我们在这方面取得了巨大成功，并将继续下去。我们的目标是每年提高营业利润率。

我们仍然计划继续提高营业利润率。我们对到目前为止取得的进展感到满意。我们喜欢看到商品团队所做的工作，以及他们能够与供应商合作，供应商也支持这一转型。所以过去一年做了很多很好的工作。我们对未来的工作感到兴奋。显然，我们想让大家了解我们在DIY消费者方面最近面临的一些挑战。但总体而言，我们对这个对公司至关重要的季度以及我们在各项举措上取得的进展感到非常兴奋。如果我们……

Shane，如果我们坐在这里，显然有一段时间了，从年度的角度来看。我们看到每一位后续的首席执行官来到Advance都带着一个战略、一个愿景来解决问题，或许可以谈谈在你到来之前做了什么，以及你和你的团队在应对未来挑战的方式上有何不同？

是的，所以，嗯，我们在这里，所以。顺便说一下，18年来的第一次，这一点不应被任何人忽视。我认为这是我职业生涯中难得的机会。以至于你看到一个家得宝的人和一个劳氏的人一起工作，在我们过去的职业生涯中，这是绝无仅有的。对吧。所以。

那么我们看看你是否会从安纳波利斯招聘任何人。

是的，我也在那里工作过一段时间，但我是军校毕业生。我毕业于西点军校。重要的是，我在军队服役期间的一些原则在这里适用，这也是不同之处。首先，我相信倒金字塔管理模式。这是一种以客户为优先、所有人支持一线的领导方式。不存在命令式统治。领导力只给你为你所负责的人做正确事情的授权。这与我们公司以前的做法可能有所不同。

顺便说一下，我还从军队经历中认识到，你必须果断行动。你必须愿意做出艰难的决定，特别是当这些决定对公司的长期福祉至关重要时。顺便说一下，当然公司内部的人，如果不是外部的人，通常都知道这一点。因此，我们在修复公司方面所做的第一件事就是着眼全局，说我们想成为什么样的公司和什么样的人？我们信奉“混合模式”的理念，这意味着我们通过同一个设施为专业客户和DIY客户提供服务，顺便说一下，我在过去的工作中见过这种模式，Ryan也在过去的工作中见过。

我们将专注于销售汽车零部件的基本面，而不是花哨的东西，不是《今日管理》杂志上最新的倡议。我们将专注于在门店中提供满足客户（专业和DIY）需求的零部件。顺便说一下，这意味着要让合适的领导者就位，并愿意审视谁在担任这些职位的经验基础。我经常举这个例子，拉马尔·杰克逊（巴尔的摩乌鸦队球员）受伤了。他们为什么不把迈克尔·菲尔普斯放进去？迈克尔·菲尔普斯是一位伟大的运动员。迈克尔·菲尔普斯来自巴尔的摩。

迈克尔·菲尔普斯身高6英尺5英寸。不幸的是，作为一家公司，我们在任命人员时没有考虑到必要的职能能力或行业经验。顺便说一下，这一点已经改变了，回到军队关于艰难决定的经验。以下是一些例子。我们出售了Worldpac，顺便说一下，当我们出售Worldpac时，人们看到了剩余业务的真实情况，无论是盈利还是不盈利。我们大幅削减了总部的员工数量。我们决定关闭数百家门店并取消数百家独立门店。这是非常残酷的事情。

我们退出了整个州。我们不得不转移产品，不得不与团队成员打交道，不得不与客户打交道，以及随之而来的所有复杂性。我们在一线进行了投资，那里的工资水平根本不够。我们决定整合配送中心基础设施，这些都是艰难的决定。想想每天在网络中移动的数十万零部件。当我来到公司时，Ryan来到公司时有50个配送中心。当我们出售Worldpac时，有38个。

去年我们从38个减少到28个。今年我们将从28个减少到16个。每次这样做，都有数百家门店被分配到不同的配送中心。必须增加产品品类和商品。我们引入了市场中心，一个全新的节点。顺便说一下，在我们的方法中，如果我们看到某个活动或倡议在其他地方执行得很成功，那么我们会模仿它。我们会模仿它，并为这个过程带来指标和严谨性。顺便说一下，在Ryan的领导下，确保我们有足够的资产负债表支持这段旅程。

我想补充几点。我认为非常重要的是，我们在第一年就对定价进行了投资。记住，我们在定价上投资了1亿美元，这使我们处于竞争地位。但我们为此付出了代价，我们确实加速了一些事情。我们正在推出新的产品品类工作，根据市场上的车辆等因素，在我们的门店中提供适合该市场的正确零部件。当我们推出这项工作时，我们计划在18个月内完成，我们看到了良好的成功。我们加速了这一进程。

刚刚在第三季度完成。所以我们在第一季度开始，在第三季度完成。这是一个18个月的计划。因此，在我们看到有机会加速的地方，我们会加速。在有机会暂停并了解更多信息的地方，我们也会这样做。因此，我们的门店运营模式（根据市场需求调整合适的卡车和资产，以及正确调整门店营业时间）在今年年初开始测试。我们想了解更多。我们知道，如果我们推出这项计划但执行不当，可能会对我们的客户、门店员工等产生非常大的影响。

所以我们花了更长的时间测试不同版本。我们将在第四季度开始推出。我们原本计划在今年下半年推出。实际上在这方面有点延迟。但这是因为我们知道我们想了解更多。所以有些事情我们会在看到机会时加速，在我们认为谨慎的地方会放慢速度，以便在加速之前了解更多。

你谈到了这方面的不同部分，但你能否稍微回顾一下，给我们简要概述一下你们在优化业务时关注的不同支柱？

所以汽车零部件的基本面、混合模式以及由此产生的结果。合适的零部件在合适的地方，提供合适的服务。正如你们从行业研究中所知，有两个基本问题决定你的成功。客户打电话来，问你有这个零件吗？是或否，我什么时候能拿到？有时，多少钱？因此，我们模拟了成功回答这些问题所需做的事情。第一个战略支柱是商品卓越性。这包括我们如何采购产品，如何在门店中分类产品，如何管理定价和促销。

Ryan可以详细说明其重要性。我对这个机会特别兴奋。特别值得注意的是，两年前我参加这个展会并与供应商会面时，供应商社区对Advance长期成功的支持不容低估。他们说我们需要你，我们需要你作为销售我们产品的渠道，重要的是，我们行业需要你。这对他们的动态很有帮助。因此，有了供应商的支持，以及这个行业如此有利的背景，对转型非常重要。

其次，当我们考虑将零部件放在正确的地方时，我们在供应链方面所做的工作，再次回到艰难的决定。整合配送中心网络是一项巨大的任务。同时开设市场中心，同时规划运输路线，这非常重要。最后，关于正确的服务，这是我们门店内的工作。这涉及到我们如何管理运营模式，包括我们在哪里安排时间和卡车。在这个行业，我的感觉是，从接到订单到交付给客户必须在30到40分钟内，才能每天都有竞争力。

最后，我们需要重振，实际上是重新启动新的门店开设能力，顺便说一下，门店改善能力，使我们的团队成员和客户的环境有利于赢得业务。但也许关于这个机会的规模。

当我们推出这项战略时，我们量化了这三个支柱的真正意义。从营业利润率扩张来看，对我们来说超过500个基点。但最大的部分，如果你回顾我们漂亮的瀑布图，商品卓越性对营业利润扩张的贡献最大，而我们将看到的大部分利润率扩张将来自毛利率。第二部分是供应链。我们谈到将供应链整合到16个配送中心。两年内从38个减少到16个配送中心。

这涉及大量产品移动和门店补货的变化。团队能够做到这一点，并继续补货我们的门店，提高门店的补货水平，真的令人印象深刻。供应链的下一个突破是，既然你已经整合到这些更大的配送中心，现在要在这些设施内提高生产力。所以现在你的订单数量发生变化，产品流程发生变化，流动速度发生变化，然后是这些配送中心和门店周围的运输。所以这是我们明年及以后致力于实现的下一个突破，关于门店运营模式。

需要注意的一点是，虽然SG&A（销售、一般及管理费用）是增长的一部分，但它不是SG&A的最大部分。我们仍有机会在这方面继续取得一些改善。这实际上是因为我认为过去的支出效率不高。这是通过高效方式进行的估计支出。所以不仅仅是削减。我们想要为增长投资。所以我们在某些领域投资，在正确的领域投资时间，在正确的领域投资卡车以支持需求。在其他效率低下的领域，我们正在削减SG&A。

所以在这方面变得更明智。至于我们为支持这些支柱所做的一些事情，我认为过去一年我们做的最重要的事情之一是支持我们的供应链金融计划。当我们考虑商品卓越性以及与供应商的对话时，供应链金融是供应商生态系统和我们行业整个生态系统的关键部分。我们去年夏天所做的工作，我们筹集了20亿美元。我们现在的资产负债表上有超过30亿美元的现金，以及支持该计划的流动资产。

这非常独特。与众不同。我们知道这个计划很重要，所以我们出去和我们的银行合作。由于这是投资级产品，而我们不是投资级公司。我们想保持它的运行。我们想让自己恢复过来。让我们创造性地思考如何支持它。在你觉得舒服的地方支持这个计划，让它为我们的供应商保持运行。商品团队和供应商可以进行良好、富有成效的对话，而不受此影响。我们创建了一个独特的产品，得到了支持。一对一。实际上更多。我们的资产负债表上有32亿美元的现金，供应链金融承诺不到300万美元。

当你看看今天的情况以及关于供应链金融的问题时，鉴于我们在资产负债表上所做的工作，Advance Auto Parts内部的这个计划更加稳定。所以我们对这项工作感到非常兴奋。这有帮助。这是一个促成因素。这是一个基础促成因素，帮助商品团队从强势地位与供应商进行对话，而不是处于劣势。

如果可以的话，Ryan提出了一个很好的观点，即为了有效进行这种转型，我们希望做我们能控制的事情。所以如果你考虑这三个支柱和这些不同的活动，这些是我们能控制的事情。我们可以控制如何让优秀的商品人员就位，他们学习最佳实践进行产品线审查，并进行对话以签订比过去更正常条款的协议。因此，在这方面，我们控制供应链的整合。

我们控制门店的时间安排。因此，我们知道，如果我们做这些事情，回到能够回答客户问题的能力，你有这个零件吗？是或否？我什么时候能拿到？我们就能成功。Ryan在资产负债表方面所做的工作确保了这不会成为阻碍我们的因素，我们有足够的资产负债表支持这段旅程。

嘿，伙计们，我是Michael Lasser。

嘿，Mike。很高兴见到你，Michael。

很高兴见到你们。正如你一开始提到的，你们的股票在过去几天波动很大。可能有两个因素影响了股价：一是你们一直说这种转型将是非线性的，而你们表示第四季度开局缓慢，这可能表明业务将有所倒退。二是你们表示2026年可能会有一些适度的利润率扩张，但市场可能解读为你们将很大希望寄托在2027年达到7%的营业利润率。因此，鉴于围绕这些因素的困惑，你能否进一步解释这两个考虑因素？

很好的问题。我先开始，然后Shane再补充。我想说我们的计划，嗯，战略没有改变。计划没有改变。逐年提高营业利润率绝对是计划的一部分，并将持续到明年。我们目前正在制定2026年的计划，这需要考虑我们正在进行的投资和投资时机，或者产品线审查的时机以及产品的入库时间和明年的影响。为了让大家清楚了解明年的扩张情况，其规模需要是正增长。

我认为将其视为小的、适度的、中等的可能不合适。但我们希望能够给出更清晰的关于我们对明年的看法。明年我们将展示毛利率改善。我们将展示营业利润改善。我们喜欢我们正在做的工作。其中一些工作将持续到明年。但当你考虑供应链投资时，是的，我们已经整合了配送中心。两年内从38个配送中心减少到16个。

这涉及大量产品移动和门店补货的变化。团队能够做到这一点，并继续补货我们的门店，提高门店的补货水平，真的令人印象深刻。供应链的下一个突破是，既然你已经整合到这些更大的配送中心，现在要在这些设施内提高生产力。所以现在你的订单数量发生变化，产品流程发生变化，流动速度发生变化，然后是这些配送中心和门店周围的运输。所以这是我们明年及以后致力于实现的下一个突破，关于门店运营模式。

当我们说非线性时，我想这里的每个人都足够聪明，知道在转型过程中，有些季度你会加速一些投资。有些季度……所以我认为我们不需要再教育任何人转型是什么样子以及它的非线性性质。我想我们都知道我们会制定计划并相应调整。比如我们加速了DMA的产品品类工作。这是非线性的。我们暂停门店运营模式以进行测试和学习更多，这也不是线性的。

是的，事情总会发生。我认为我们不需要深入探讨这个问题，但我想回答关于明年营业利润率的问题。是的，明年我们的营业利润率将会扩张。这是计划战略的一部分。计划没有改变，其规模。我们希望在2月份的电话会议上分享，因为我们正在最终确定计划，所以我们对其有清晰的了解。

是的，我想补充一点，我认为人们将非线性理解为，你知道，不是Y等于X，而是Y等于负X。所以。因此，展望未来，我们公司正处于正斜率曲线上。你知道，Ryan提到了营业利润率。当我们公布26年的数据时，我们会分享。但从资本支出、现金流、我们与专业客户账户的合作等方面考虑。我们在三个支柱上都取得了进展，可证明的进展，并且每个时期我们都有一系列子倡议，我们作为团队对此进行审查，我认为由于斜率仍然是正的变化，或者每个人在市场上看到的更广泛消费者的情绪，我认为这最终被解读为相当负面。

先生们，你们能否为观众回顾一下，出售Worldpac后，从客户基础来看DIY和专业客户的比例，以及哪个客户更容易重新吸引回公司？

我认为我们公布的是50:50。所以这两个客户群体都有他们的需求和期望。我认为在早期阶段，专业客户是我们公司获得更大早期吸引力的地方。如果你从传统和我们固有的能力来看，我们非常适合推动专业客户业务增长。我指的是我们外部销售团队的人员、我们的配送能力、贸易信贷和我们的独立网络、与大客户的关系。因此，我们在那里有一系列成功的条件。在DIY方面，

我们当然对该市场细分感兴趣，你会看到我们正在开展活动以增强在该领域的吸引力。这些活动包括我们新的门店开设能力、修复现有门店、在我们的网站上构建捆绑产品功能、我们如何使用付费搜索、我们如何使用常规搜索、团队成员如何与进店的DIY客户互动。因此，我们在DIY客户群体中有一系列活动。你还有什么想补充的吗？

是的，我认为他们的购物方式也非常不同。DIY消费者一年购物几次，而专业客户每天都有机会出现。然而，他们经营着自己的业务。我认为在过去，我们对专业的主街专业客户支持不够好。因此，我认为需要一些时间才能提升他们的呼叫优先级。需要多长时间，我不确定。但我们需要每天都出现，持续提供服务水平，确保有零部件库存，然后我们就能赢得业务。

我认为我们的团队成员将成为差异化因素。我的意思是，我们看到的服务水平的改善，服务水平的提高，他们建立的关系，我们正在这方面努力，因为这将成为我们的差异化优势。DIY方面，我们正在进行正确的投资。但是，他们购物不那么频繁，所以他们可能需要时间才能理解，哦，这个地方和三年前我购物时不一样了。

是的。如果你考虑我们战略支柱中以专业客户为中心的几个组成部分，一是配送时间。DIY客户通常不需要配送，但专业客户几乎总是需要。二是我们所做的产品品类工作，这第一个突破主要是针对专业客户的后端硬零件领域。

所以你今年的现金流指引约为负8000万至9000万美元。这包括1.3亿美元的现金重组费用。实际上是1.5亿美元。所以到第三季度是1.3亿美元。到年底我们将达到1.5亿美元。所以这包括在内。所以如果你剔除这部分，现金流是正的。是的。因此，基于营业利润率的改善，2026年应该会有显著的正现金流。是的，我们预计继续保持正现金流并在此基础上改善。这是计划的一部分，即我们保持公司的正现金流。

你可能会看到资本支出比正常水平略有上升，只是因为今年有一些时间安排，我们将一些资本支出推迟到明年，但自由现金流仍将保持正增长轨迹。是的，谢谢。

当然。嘿，伙计们，非常感谢。我是TD Cowen的Max Rakhlenko。有两个问题。首先，关于DIY方面你们看到的情况，以及最近考虑到弹性和延迟购买的担忧，发生了什么？其次，你们认为通胀可能会以什么速度达到峰值？这更可能是2026年第一季度还是第二季度的事件？

是的，有几件事。关于DIY趋势，我们在本季度初看到了一些减速，DIY表现有所放缓。专业客户方面有一些。我们在电话会议上谈到了这一点，但其中一些可能与天气有关。我们季度的第一周左右，经历了一些非常寒冷的天气，所以去年我们看到了良好的表现。所以我们正在与此对比。但是，你知道，DIY的趋势，我们只是保持谨慎并观察，因为我们在这个行业看到了通胀。

这是否对消费者行为产生影响？这是我们正在关注的。我们行业的一个有趣之处是，即使在过去消费者面临压力或经济衰退时，我们90%的业务是维修保养。所以只有约10%是可自由支配的。所以你必须启动和停止你的汽车。你必须从A点到B点。所以你可以推迟一些你必须做的工作，但不能推迟太久。因此，那些长期关注这个行业的人都非常熟悉，这个行业在这些时期具有一定的弹性。

因此，我预计这种弹性将继续。消费者必须从A点到B点。顺便说一下，如果你把刹车工作推迟太久，就会变成更大的刹车工作。现在你要更换转子和卡钳等，所以这对行业来说是好事。所以我们正在观察，我们正在监测。这不会改变我们控制的事情，即继续执行我们的战略，继续执行商品卓越性。今年我们将再开设四个市场中心。到年底，我们将有超过2000家门店纳入市场中心生态系统，这对我们未来非常有利。

所以我们将继续执行，推出我们的门店运营模式。我们能控制的事情，我们会控制。我们会警惕地观察消费者受到的影响。我认为在整个零售行业，你都看到了DIY消费者受到的一些影响。

或者我们时间快到了。请继续。

是的，快速说一下。每个市场中心的成本是多少，到26年底你们还需要建设多少个市场中心？

是的，到今年年底我们将有33个。我们承诺到2027年年中达到60个。我们还没有公布26年的数量。

所以总资本支出约为200万美元。我们就是这么做的。

好的。Shane，Ryan，非常感谢你们的到来。非常棒，期待看到Advance的进展。

是的，我们会回来的。

谢谢。谢谢你们的邀请。

【总结内容】## 一、开场介绍

会议时间： 未明确提及具体日期

主持人说明：

介绍会议目的，邀请Advance Auto Parts管理层讨论第三季度收益及市场反应，强调这是该公司18年来首次参与该会议。

管理层发言摘要：

Shane O’Kelly（总裁兼首席执行官）：公司正推进转型，第三季度业绩强劲（3%同店销售额增长、4.4%营业利润率、DIY和专业客户业务正增长），市场对业绩的波动反应过度；汽车零部件售后市场前景良好，公司战略未变且持续推进。

Ryan Grimsland（首席财务官）：战略和目标未变，过去一年在商品卓越性、供应链生产力、门店运营等基础领域取得渐进式进展；2024年关闭门店后团队仍高效执行，对未来进展感到兴奋。

核心财务数据

第三季度关键指标：3%同店销售额增长，4.4%营业利润率，DIY和专业客户业务正增长。

供应链与资产负债表：配送中心从38个整合至16个（两年内）；通过供应链金融计划筹集20亿美元，资产负债表现金超32亿美元，供应链金融承诺不到300万美元；2025年现金流指引为负8000万至9000万美元（含1.5亿美元现金重组费用），剔除重组费用后现金流为正。

关键驱动因素

业绩增长驱动：商品卓越性（优化产品品类、战略采购）、供应链整合（配送中心精简提升效率）、市场中心建设（年底将达33个）。

成本与投资：2023年投资1亿美元用于定价以提升竞争力；供应链和门店运营模式调整涉及短期成本，但长期利于效率提升。

分业务线表现

DIY业务：第三季度初出现增速放缓，部分受天气和消费者通胀压力影响，但行业90%业务为维修保养（非自由支配），预计韧性持续；通过优化门店产品品类、改善门店环境、提升线上能力（如捆绑产品功能）吸引客户。

专业客户业务：早期增长牵引力更显著，依托外部销售团队、配送能力、贸易信贷和独立网络；需持续每日提供服务和零部件以赢回客户，团队服务水平和关系建设为差异化优势。

市场拓展

市场中心建设：全新节点，年底将有33个，覆盖超2000家门店，加速产品品类和配送效率。

门店网络调整：两年内关闭500家门店、退出300家独立门店，同时重启新门店开设和现有门店改善能力。

供应链与运营效率

配送中心整合：从38个（2023年）→28个（2024年）→16个（2025年底），每次整合涉及数百门店重新分配、产品品类调整；下一步聚焦提升大型配送中心内生产力（订单量、产品流动速度、运输优化）。

门店运营模式：根据市场需求调整卡车、营业时间，2025年Q4开始推出，因测试需要略有延迟。

短期目标（2026年）

财务预期：营业利润率将扩张，具体幅度待2026年2月公布；自由现金流保持正增长轨迹，资本支出略有上升（部分2025年项目推迟至2026年）。

战略重点：加速商品卓越性（产品线审查、供应商合作）、推进供应链生产力提升、完成市场中心建设（2027年年中达60个）、推广门店运营模式。

中长期战略（2027年及以后）

市场定位：聚焦汽车零部件售后市场，通过“混合模式”服务DIY和专业客户，成为行业重要参与者。

投资方向：商品卓越性（毛利率提升核心）、供应链优化（配送中心

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