亚盛医药2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025财年（具体日期未明确提及）
主持人介绍：
Li Watsek（Cantor Fitzgerald分析师）主持会议，介绍本次为与亚盛医药的交流会议，欢迎新任CFO Veet Misra并请其概述公司情况。
管理层发言摘要：
Veet Misra介绍公司背景：2003年始于美国，现为香港和纳斯达克双重上市企业；
核心产品管线：两款创新药获批，分别为2021年获批的第三代TKI奥雷巴替尼（CLL/SLL适应症）和2025年7月8日获批的全球第二款BCL2抑制剂莱塞替尼；
财务亮点：奥雷巴替尼上半年销售额翻倍至3000万美元，备考现金头寸4.2亿美元可支撑至2027年；
重要合作：与武田达成协议，获1亿美元预付款+7500万美元股权投资，潜在里程碑付款12亿美元及12%-19%分级特许权使用费（中国和俄罗斯以外地区）。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：奥雷巴替尼上半年销售额翻倍至3000万美元；莱塞替尼于7月获批，暂未披露具体销售数据；
现金流：备考现金头寸4.2亿美元，预计资金可支撑至2027年。
关键驱动因素
奥雷巴替尼纳入国家医保目录（NRDL）后提高患者可及性，降低自付费用（原每月10,000-15,000人民币）；
莱塞替尼销售团队快速扩张（计划增至400人），推动市场渗透。
三、业务运营情况
分业务线表现
奥雷巴替尼：与信达生物合作推广，采用50:50分润模式，销售团队独立于莱塞替尼；
莱塞替尼：自有销售团队，已从0扩展至200人，计划未来增至400人专注其推广。
市场拓展
奥雷巴替尼：纳入NRDL后覆盖中国70%医保人群，已覆盖200家二级医院；
莱塞替尼：目标覆盖中国500家医院（预计覆盖80%血液学市场），定价与维奈克拉相当，剂量递增阶段提供慈善折扣。
研发投入与成果
管线资产：6个公开临床阶段资产，聚焦血液肿瘤领域；
重点试验：奥雷巴替尼的Polaris 1（PH阳性ALL）、Polaris 2（CML全球试验）；莱塞替尼的GLORA（BTK经治CLL）、GLORA 2（联合阿卡替尼）、GLORA 3（AML）、GLORA 4（MDS）。
四、未来展望及规划
短期目标（2025-2026年）
莱塞替尼：销售团队扩展至400人，覆盖中国500家医院；2026年申请纳入NRDL，目标2027年激活医保；
奥雷巴替尼：推进美国注册研究及中国后续适应症拓展。
中长期战略
临床试验：推进Polaris系列（奥雷巴替尼）和GLORA系列（莱塞替尼）全球试验，拓展适应症至ALL、AML、MDS等；
合作深化：与武田在奥雷巴替尼领域的合作，探索商业化协同。
五、问答环节要点
奥雷巴替尼市场策略
NRDL纳入价值：医保覆盖70%人群，显著降低患者负担，推动销售增长；
销售合作：与信达生物共享销售团队，50:50分润，独立于莱塞替尼团队。
与武田合作细节
协议内容：2024年6月签订选择权协议，包含1亿美元预付款、7500万美元股权投资；
潜在收益：最高12亿美元里程碑付款，中国和俄罗斯以外地区12%-19%分级特许权使用费。
莱塞替尼差异化优势
药理学特性：半衰期5小时（维奈克拉为20-25小时），可5天快速递增至目标剂量；无显著药物相互作用，可与BTK抑制剂联用；
临床定位：全球试验聚焦BTK经治患者（GLORA）及联合阿卡替尼（GLORA 2），与竞品形成差异化。
临床试验进展
Polaris系列：Polaris 2（CML）将公布入组状态，Polaris 1（PH阳性ALL）与FDA沟通顺利；
GLORA系列：GLORA 3（AML）以总生存期为终点，GLORA 4（MDS）采用中美欧统一方案，20多年来MDS领域无新靶向药获批。
六、总结发言
管理层强调公司处于商业化关键阶段，两款获批药物构成增长双引擎；
充足现金储备（4.2亿美元）支撑至2027年，保障全球临床试验推进；
聚焦血液肿瘤领域深耕，通过差异化产品和全球试验拓展适应症，致力于满足未被满足的医疗需求。